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　　第二节 现金和有价证券

　　企业置存现金的原因

　　现金收支管理

　　最佳现金持有量的确定

　　(一)成本分析模式

　　(二)存货模式(鲍曼模型)

　　将存货经济订货批量模型用于确定目标现金持有量。

　　1.假设前提:(补充)

　　(1)现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过变现部分证券得以补足;(不允许短缺)

　　(2)企业预算期内现金需要总量可以预测;

　　(3)证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。

　　2.决策原则

　　年平均现金占用额

　　C：初始现金持有量(即：每次证券变现数量)

　　3.计算公式

　　最佳现金持有量C是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量。

　　4.存货模式的优缺点

　　优点：

　　现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最有现金持有量的方法。

　　缺点：

　　(1)该模型假设现金需要量恒定;

　　(2)该模型假定现金的流出量稳定不变，假设计划期内未发生其他净现金流入，需要现金靠变现证券满足未考虑现金安全库存。实际上这很少有。

　　(三)随机模式

　　随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。

　　1.基本原理

　　企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。

　　2.计算公式(注意影响因素)

　　(1)现金返回线(R)的计算公式：

　　式中：b——每次有价证券的固定转换成本;

　　i——有价证券的日利息率;

　　δ——预期每日现金余额变化的标准差;

　　L——现金存量的下限。

　　(2)现金存量的上限(H)的计算公式：H=3R-2L

　　(3)下限的确定：受到企业每日的最低现金需要量、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。

　　3.随机模式与存货模式的比较

　　(1)相同点：相关成本(机会成本，交易成本)

　　(2)不同点：

　　①适用范围不一样

　　1)存货模式：未来的需要量恒定。

　　2)随机模式建立在企业的未来现金需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。

　　②现金安全储备考虑不一样

　　1)存货模式：不考虑

　　2)随机模式：L

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