>>>>2015年注册会计师《财务成本管理》主要考点汇总

第五章 资本成本

　　考点：资本成本概述

　　【内容导航】

　　1.资本成本的含义和用途

　　2.公司资本成本和项目资本成本的比较

　　【考频分析】

　　考频：★★★

　　复习程度：掌握资本成本的含义、用途，比较公司资本成本和项目资本成本

　　【主要考点】资本成本概述

　　(一)资本成本的含义和用途

　　(二)公司资本成本和项目资本成本的比较

　　考点：普通股成本

　　【内容导航】

　　1.资本资产定价模型

　　2.股利增长模型

　　3.债券收益加风险溢价法

　　【考频分析】

　　考频：★★★★

　　复习程度：掌握普通股资本成本的各种计算方法

　　【主要考点】普通股成本

　　(一)资本资产定价模型

　　1.(1)基本公式：KS=Rf+β×(Rm-Rf)

　　2.各项指标的估计方法

　　(二)股利增长模型

　　1.计算公式

　　(1)留存收益成本=预期第一期的年股利额(D1)/当前的每股市价(P0)+普通股利年增长率(g)

　　(2)新发普通股成本=预期第一期的年股利额(D1)/[当前的每股市价(P0)-普通股筹资费用]+普通股利年增长率(g)

　　2.普通股利年增长率的估计方法及说明

　　(三)债券收益加风险溢价法

　　计算公式：普通股成本=税后债务成本+股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价

　　【提示】股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。

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