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第五章 资本成本

第三节 权益资本成本的估计

　　无风险利率的估计

　　【内容导航】：

　　1.无风险利率的估计

　　【所属章节】：

　　本知识点属于《财务成本管理》科目第五章资本成本第三节权益资本成本的估计的内容。

　　【知识点】：无风险利率的估计

　　权益资本成本=无风险利率+风险溢价

　　Ks=Rf+β×(Rm-Rf)

　　式中：

　　Rf--无风险报酬率;

　　β--该股票的贝塔系数;

　　Rm--平均风险股票报酬率;

　　(Rm-Rf)--权益市场风险溢价;

　　β×(Rm-Rf)--该股票的风险溢价。

　　Ks=10%+1.2×(14%-10%)=14.8%

　　1.无风险利率的估计

　　一般来说：选择长期政府债券的名义到期收益率

　　(1)政府债券期限的选择

　　(2)选择票面利率或到期收益率

　　(3)选择名义利率或实际利率

　　①通货膨胀的影响

　　②决策分析的基本原则

　　③实务中的处理方式

　　贝塔值的估计

　　【内容导航】：

　　(1)计算方法：利用第四章的回归分析或定义公式

　　(2)关键变量的选择

　　(3)使用历史β值估计权益资本的前提

　　【所属章节】：

　　本知识点属于《财务成本管理》科目第五章资本成本第三节权益资本成本的估计的内容。

　　【知识点】：贝塔值的估计

　　(1)计算方法：利用第四章的回归分析或定义公式

　　(2)关键变量的选择

　　(3)使用历史β值估计权益资本的前提

　　②使用历史β值的前提

　　如果公司在经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性这三方面没有显著改变，则可以用历史的β值估计权益成本。

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