债券的到期收益率

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　　(一)含义

　　(二)计算

　　(三)结论

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　　本知识点属于《财务成本管理》科目第六章债券、股票价值评估第一节债券价值评估的内容。

　　【知识点】：债券的到期收益率

　　(一)含义

　　到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。

　　(二)计算

　　(三)结论

　　1.平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率;

　　2.溢价发行的债券，其到期收益率低于票面利率;

　　3.折价发行的债券，其到期收益率高于票面利率。

　　扩展:

　　不考虑时间价值的简化算法：

　　投资收益率=年收益/投资额=(年利息+年资本利得)/买价

　　当计息期只有一期时，没有利滚利的问题，与考虑时间价值的结果一样;

　　当计息期超过一期，与考虑时间价值的结果会不一样。

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