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第十章资本结构

第三节 资本结构理论

　　MM理论的假设前提

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　　(一)MM理论的假设前提

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　　本知识点属于《财务成本管理》科目第十章资本结构第三节资本结构理论的内容。

　　【知识点】：MM理论的假设前提

　　1.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。

　　2.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。

　　3.完美资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。

　　4.借债无风险。即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。

　　5.全部现金流是永续的。即公司息前税前利润具有永续的零增长特征，债券也是永续的。

　　无企业所得税条件下的MM理论

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　　(二)无企业所得税条件下的MM理论

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　　本知识点属于《财务成本管理》科目第十章资本结构第三节资本结构理论的内容。

　　【知识点】：无企业所得税条件下的MM理论

　　优序融资理论

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　　(三)优序融资理论

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　　本知识点属于《财务成本管理》科目第十章资本结构第三节资本结构理论的内容。

　　【知识点】：优序融资理论

　　基本观点：是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。

　　【提示】遵循先内源融资后外源融资的基本顺序。在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债权融资(先普通债券后可转换债券)，不足时再考虑权益融资。

　　有企业所得税条件下的MM理论

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　　(三)有企业所得税条件下的MM理论

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　　本知识点属于《财务成本管理》科目第十章资本结构第三节资本结构理论的内容。

　　【知识点】：有企业所得税条件下的MM理论

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