【考频分析】：

　　考频：★★★

　　(一)财务风险

　　(二)财务杠杆效应的含义

　　(三)财务杠杆作用的衡量--财务杠杆系数DFL

　　(四)相关结论

　　【高频考点】：财务杠杆系数的衡量

　　(一)财务风险

　　指企业运用债务筹资方式而产生的丧失偿付能力的风险，而这种风险最终由普通股股东承担。

　　(二)财务杠杆效应的含义

　　在某一固定的债务与权益融资结构下由于息税前利润的变动引起每股收益产生更大变动程度的现象被称为财务杠杆效应。

　　理解：每股收益(Earnings Per Share)：

　　(三)财务杠杆作用的衡量--财务杠杆系数DFL(Degree Of Financial Leverage)

　　--财务杠杆系数DFL(Degree Of Financial Leverage)

　　计算公式推导：

　　①基期:EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N

　　②预计期:EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N

　　②-①=△EPS=[△EBIT×(1-T)]/N

　　DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)={[△EBIT(1-T)/N]/EPS}/(△EBIT/EBIT)

　　=[EBIT(1-T)/N]/EPS=[EBIT(1-T)/N]/{[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N}=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]

　　(四)相关结论

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