限制因素

说明

盈余的稳定性

盈余相对稳定的公司有可能支付较高的股利，盈余不稳定的公司一般采取低股利政策。

公司的流动性

公司的流动性较低时往往支付较低的股利。

举债能力

具有较强的举债能力的公司往往采取较宽松的股利政策，而举债能力弱的公司往往采取较紧的股利政策。

投资机会

有良好投资机会的公司往往少发股利，缺乏良好投资机会的公司，倾向于支付较高的股利。

资本成本

保留盈余（不存在筹资费用）的资本成本低于发行新股。从资本成本考虑，如果公司有扩大资金的需要，也应当采取低股利政策。

债务需要

具有较高债务偿还需要的公司一般采取低股利政策。

限制因素

说明

债务合同约束

如果债务合同限制现金股利支付，公司只能采取低股利政策。

通货膨胀

通货膨胀时期，公司计提的折旧不能满足重置固定资产的需要，需要动用盈余补足重置固定资产的需要，通货膨胀时期股利政策往往偏紧。