点击查看：2017注册会计师考试《财务成本》重要考点

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　　1.含义

　　含义：估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。

　　比较：由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。

　　注意：

　　(1)区分历史成本和未来成本

　　(2)区分债务的承诺收益与期望收益

　　(3)区分长期债务和短期债务

　　2.估计方法

　　估计方法及适用条件

　　到期收益率法

　　(1)适用于已有上市的长期债券

　　(2)不考虑债券的发行费用

　　(3)只考虑未来期间的现金流出

　　(4)使用税前利息计算

　　可比公司法

　　(1)适用于没有上市债券的情况

　　(2)可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式

　　风险调整法

　　(1)适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司

　　(2)税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

　　(3)企业的信用风险补偿率=可比企业信用风险补偿率的平均值

　　财务比率法

　　(1)适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料

　　(2)根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本

　　考点练习：多选题

　　甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有( )。

　　A.与甲公司在同一行业

　　B.拥有可上市交易的长期债券

　　C.与甲公司商业模式类似

　　D.与甲公司在同-生命周期阶段

　　【答案】ABC

　　【解析】如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。

　　可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。

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