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解释

经营

战略

总资产净利率（营业净利率、总资产周转次数）

（1）“高盈利、低周转”

（2）“低盈利、高周转”

【提示】反向搭配

采取“高盈利、低周转”还是“低盈利、高周转”的方针，是企业根据外部环境和自身资源做出的战略选择。正因为如此，仅从营业净利率的高低并不能看出业绩好坏，把它与资产周转率联系起来可以考察企业经营战略。真正重要的，是两者共同作用而得到的资产利润率。

财务政策

权益乘数（财务杠杆）

（1）低经营风险、高财务杠杆

（2）高经营风险、低财务杠杆

【提示】反向搭配

在资产利润率不变的情况下，提高财务杠杆可以提高权益净利率，但同时也会增加财务风险。如何配置财务杠杆是企业最重要的财务政策。资产利润率与财务杠杆，共同决定了企业的权益净利率。企业必须使其经营战略和财务政策相匹配。