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　　【所属章节】

　　《财务成本管理》第二章 财务报表分析和财务预测——增长率与资本需求的测算-外部资本需求的测算

　　【知识点】外部融资需求的敏感分析

　　1.计算依据：根据增加额的计算公式。

　　外部融资需求=增加的营业收入×经营资产销售百分比-增加的营业收入×经营负债销售百分比-可动用的金融资产-预计销售额×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)

　　2.外部融资需求的影响因素：

　　(1)经营资产占营业收入的比(同向)

　　(2)经营负债占营业收入的比(反向)

　　(3)销售增长(取决于与内含增长率的关系)

　　(4)营业净利率(在股利支付率小于1的情况下，反向)

　　(5)股利支付率(在营业净利率大于0 的情况下，同向)

　　(6)可动用金融资产(反向)

　　(1)、(2)净经营资产周转率(反向)

　　【例题•多选题】假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有( )。

　　A.提高存货周转率

　　B.提高产品毛利率

　　C.提高权益乘数

　　D.提高股利支付率

　　【答案】AB

　　【解析】外部融资额=(经营资产销售百分比×营业收入增加)-(经营负债销售百分比×营业收入增加)-预计营业收入×营业净利率×(1-预计股利支付率)，提高存货周转率，则会减少存货占用资金，即减少经营资产占用资金，从而减少外部融资额;提高产品毛利率则会提高营业净利率，从而减少外部融资额。

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