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　　《财务成本管理》第三章 价值评估基础——利率

　　【知识点】市场利率的影响因素

　　市场利率r=纯粹利率+风险溢价=r*+IP+DRP+LRP+MRP

　　其中：r*--纯粹利率，也称真实无风险利率，是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。

　　IP--通货膨胀溢价;是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率。

　　DRP--违约风险溢价;是指债券发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险补偿。

　　LRP--流动性风险溢价;是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。

　　MRP--期限风险溢价;是指债券因面临持续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，因此也被称为“市场利率风险溢价”

　　【提示】没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视作纯粹利率。纯粹利率与通货膨胀溢价之和，称为“名义无风险利率”，并简称“无风险利率”。

　　【例题.多选题】下列关于市场利率构成的各项因素的表述中，正确的有(　　)。

　　A.纯粹利率是没有风险、没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率

　　B.通货膨胀溢价是由于通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它与当前的通货膨胀水平关系不大，与预期通货膨胀水平有关

　　C.流动性风险溢价的大小可用一项资产转化为现金的速度来衡量，如果变现能力强，流动性风险就小

　　D.期限风险溢价是指债券因面临持续期内市场利率下降导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价

　　【答案】ABC

　　【解析】期限风险溢价是指债券因面临持续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，也称为市场利率风险溢价。

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