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　　管理用财务报表分析

　　一、管理用财务报表：

　　1、总体思路：

　　(1)财务管理对企业活动的分类：

　　<1> 经营活动：销售商品或提供劳务等营业活动、与其有关的生产性资产投资活动。产品、要素市场。

　　<2> 金融活动：筹资活动以及多余资金的利用。在资本市场上进行。

　　这里的经营活动包括生产性资本投资活动，与会计的现金流量表的“经营活动“一词含义不同。在对外发布的现金流量表中，将企业活动分为经营活动、投资活动、筹资活动。

　　(2)调整资产负债表应明确的两个问题：

　　<1> 企业从事的是什么业务：

　　企业经营的业务内容，决定了经营性资产和负债的范围。例如对非金融企业来说，存款和贷款是金融性资产和负债，因为它们经营的主要业务是销售商品或提供劳务，不是金融业务;对于银行等金融企业来说，存款和贷款是经营性资产和负债，因为这是它们经营的主要业务。

　　<2> 一致性原则：

　　经营性资产和负债形成的损益，属于经营损益;金融性资产和负债形成的损益，属于金融损益

　　(3)基本框架：

　　2、管理用资产负债表：

　　(1)区分经营资产和金融资产：

　　<1> 经营资产：是指在销售商品或提供劳务的过程中涉及的资产。

　　<2> 金融资产：是指在筹资过程中或利用经营活动多余资金进行投资的过程中涉及的资产。

　　<3> 区分标志：看该资产是生产经营活动所需要的，还是经营活动暂时不需要的闲置资金的利用。

　　<4> 容易混淆的项目：

　　① 货币资金，有三种区分方法：

　　[1] 将全部货币资金列为经营性资产;[2]或全部列为金融资产;

　　[3] 根据历史平均的货币资金/销售百分比及本期销售额推算经营活动需要的货币资金额。

　　② 短期应收票据：如果无利息，属于经营资产;如果以市场利率计息，属于金融资产。

　　③ 权益性投资：长期权益性投资属于经营资产;短期权益性投资属于金融资产。

　　④ 应收股利：长期权益投资的应收股利属于经营资产;短期权益投资的应收股利属于金融资产。

　　⑤ 递延所得税资产：经营资产形成的递延资产属于经营资产，金融资产形成的属于金融资产。

　　⑥ 其他应收款、其他(非)流动资产、一年内到期的非流动资产：属于经营资产。

　　⑦ 应收利息、持有至到期投资(包括长期和短期债券投资)：属于金融资产。

　　(2)区分经营负债和金融负债：

　　<1> 经营负债：是指除金融负债以外的其他所有负债。

　　<2> 金融负债：是指公司在债务市场上筹资形成的负债，包括短期借款、长期借款、应付债券等。

　　<3> 容易混淆的项目：

　　① 短期应付票据：如果是无息票据，属于经营负债;如果以市场利率计息，属于金融负债。

　　② 应付股利：属于普通股的属于经营负债;属于优先股的属于金融负债。

　　③ 长期应付款：经营活动引起的长期应付款属于经营负债;融资租赁引起的属于金融负债。

　　④ 递延所得税负债：经营资产形成的递延负债属于经营负债，金融资产形成的属于金融负债。

　　⑤ 其他应付款、其他(非)流动负债、预计负债：属于经营负债。

　　⑥ 短期借款、长期借款、应付利息、优先股、一年内到期的非流动负债：属于金融负债。

　　(3)根据上述概念，编制管理用资产负债表：

　　管理用资产负债表(简表) 2013年12月31日

　　3、管理用利润表：

　　(1)区分经营损益和金融损益：

　　<1> 经营损益：是指除金融损益之外的当期损益。

　　<2> 金融损益：是指金融负债利息与金融资产收益的差额(即管理用利润表中的利息费用)。

　　金融损益 = 财务费用 + 金融资产减值损失 ± 金融资产公允价值变动损益 ± 金融资产投资损益

　　(2)分摊所得税：

　　根据企业实际负担的平均所得税税率(所得税费用/利润总额)计算各自应分摊的所得税。

　　(3)管理用利润表的基本公式：

　　净利润 = 经营损益 + 金融损益 = 税后经营净利润–税后利息费用

　　= 税前经营利润 ×(1–所得税税率)– 利息费用 ×(1–所得税税率)

　　(4)编制管理用利润表：

　　管理用利润表

　　(5)税后经营利润确定的两种方法：

　　<1> 直接法：

　　税后经营利润 = 税前经营利润 ×(1–所得税税率)

　　<2> 间接法：

　　税后经营利润 = 净利润 + 税后利息费用 = 净利润 + 利息费用 ×(1–所得税税率)

　4、管理用现金流量表：

　　(1)区分经营现金流量和金融现金流量：

　　<1> 经营活动现金流量：

　　是指企业因销售商品或提供劳务等营业活动，以及与此相关的生产性资产投资活动产生的现金流量。经营现金流量代表了企业经营活动的全部成果，是企业生产的现金，因此又称为实体经营现金流量。实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量。

　　<2> 金融活动现金流量：

　　① 债务现金流量：是与债权人之间的交易形成的现金流，包括付息、借债、购入金融资产等

　　② 股权现金流量：是与股东之间的交易形成的现金流，包括股利分配、股份发行和回购等

　　(2)现金流量的确定：

　　<1> 剩余流量法(从实体现金流量的来源分析)： ┌ 净经营资产总投资 ┐

　　实体现金流量 = 税后经营利润 + 折旧与摊销 – 经营营运资本增加 – 资本支出

　　└ 营业现金毛流量 ┘

　　└ 营业现金净流量 ┘

　　└ 实体现金流量 ┘

　　其中资本支出 = 净经营性长期资产增加 + 本期折旧与摊销

　　实体现金流量 = 税后经营利润 – 经营营运资本增加 – 净经营性长期资产增加

　　<2> 融资现金流量法(从实体现金流量的去向分析)：

　　实体现金流量 = 股权现金流量 + 债务现金流量 (站在投资人：股东、债权人的角度)

　　① 股权现金流量 = 股利分配﹣股权资本净增加 = 现金股利﹣股份发行 + 股份回购

　　② 债务现金流量 = 税后利息﹣净负债增加 = 税后利息﹣新借债务本金 + 偿还债务本金

　　(3)编制管理用现金流量表：

　　管理用现金流量表

　　(4)现金流量分析：

　　<1> 如果现金流量是负数，企业需要筹集现金，其来源有：

　　① 出售金融资产; ② 借入新的债务; ③ 发行新的股份

　　<2> 如果现金流量是正数，它有5种使用途径：

　　① 向债权人支付利息(注意，对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用)

　　② 偿还债务本金，清偿部分债务; ③ 向股东支付股利; ④ 回购股票; ⑤ 购买金融资产　

　　3、权益净利率分析：

　　各影响因素(净经营资产净利率A、税后利息率B、净财务杠杆C)对权益净利率F变动的影响程度，可使用连环替代法测定：

　　权益净利率 = 净经营资产净利率 +(净经营资产净利率﹣税后利息率)× 净财务杠杆

　　F = A +(A – B)× C

　　基数：F0 = A0 +(A0 – B0)× C0 (1)

　　A1 +(A1 – B0)× C0 (2)

　　A1 +(A1 – B1)× C0 (3)

　　A1 +(A1 – B1)× C1 (4)

　　(2)–(1)：由于净经营资产净利率(A)变动对权益净利率的影响;

　　(3)–(2)：由于税后利息率(B)变动对权益净利率的影响;

　　(4)–(3)：由于净财务杠杆(C)变动对权益净利率的影响。

　　【注意】如果考试给表，要注意只替代原生因素，不替代派生因素。

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