2019年注册会计师《各科目》考前答疑汇总

　　2019年注册会计师cpa考试即将举行，下面考试吧整理了“2019年注册会计师cpa考试《财务成本管理》科目的考前答疑：投资项目的资本成本”，供广大考生参考使用，预祝大家取得好成绩！

　　【例题】

　　某公司的资产负债率为50%，税前债务资本成本为8%，权益资本成本为16%，适用的所得税税率为25%，则其加权资本成本为( )。

　　A.9%

　　B.11%

　　C.12%

　　D.16%

　　正确答案：B

　　【知识点】投资项目的资本成本

　　答案解析：资产负债率=负债总额/资产总额=1/2，所以负债和权益的比例为1:1，加权资本成本=税前债务资本成本×(1-25%)×50%+权益资本成本×50%=8%×(1-25%)×50%+16%×50%=11%。

　　【问题】如何区分Rm和(Rm-Rf)，因为都有平均，有点分不清。

　　【答疑】“市场上所有股票的平均收益率”是Rm，“市场上所有股票的风险收益率”是Rm-Rf，“某单项资产或资产组合的风险收益率”是β×(Rm-Rf)，这三点比较容易混淆，以下总结Rm、(Rm-Rf)、β×(Rm-Rf)的不同说法：

　　(1)Rm的常见叫法包括：平均风险股票的要求收益率、平均风险股票的必要收益率、市场组合要求的收益率、股票市场的平均收益率、市场收益率、证券市场的平均收益率、市场组合的平均收益率、市场组合的平均报酬率等。

　　(2)(Rm-Rf)的常见叫法包括：市场平均风险收益率、市场平均风险补偿率、市场风险溢价、股票市场的风险附加率、股票市场的风险收益率、市场风险收益率、市场风险报酬率、证券市场的风险溢价率、证券市场的平均风险收益率、证券市场平均风险溢价等。

　　【提示】巧妙记忆：

　　①“风险”后紧跟“收益率”或“报酬率”的，是指(Rm-Rf);

　　②市场“平均收益率”或“风险”与“收益率”之间还有字的，一般是指Rm。

　　(3)β×(Rm-Rf)的常见叫法包括：某单项资产或资产组合的风险收益率、某单项资产或资产组合的风险补偿率、某单项资产或资产组合的风险溢价、某单项资产或资产组合的风险附加率、某单项资产或资产组合的风险报酬率、某单项资产或资产组合的风险溢价率等。

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