2010注会《公司战略与风险管理》习题班讲义(4)

　　【例题45·综合题】甲企业是一家主营钢铁的民营企业，也是中国最大的民营企业。资产达到1100亿元，年产钢能力超过3000万吨，年营业收入超过1400亿元。从开始创办至2005年，该企业从未从中国证券市场上筹过一分钱，完全依靠自有资金滚动发展而来。正是因为没有外部融资，因此该企业成本意识非常强烈，是中国成本最低、生产效率最高的钢厂。

　　2005年，国家出台钢铁产业规划，原则上不再审批新建项目的建设规模。在此背景下，该企业开始走上以资本为纽带的整合外延式扩张之路。2006年，该企业收购A企业。A企业在收购前是亏损的，但收购后两年就扭亏为盈。主要原因是：(1)A企业在被甲企业收购前，银行不愿意贷款给它，收购之后，凭借甲企业的信誉，A企业很容易获得银行贷款，仅银行贷款利息一年可以节省8000万到1个亿;(2)原来A企业的钢渣都浪费了，收购之后，钢渣再利用这一项目又可获得收益近亿元;(3)收购之后，A企业使用的氧气的成本也降低了50%;(4)通过向A企业输出管理和文化，极大提升了A企业的制造水平。

　　除了收购钢铁企业，甲企业还于2005年联合国内几家钢铁企业参股了某外资企业，该外资企业拥有250到300万吨的铁矿石储量。2007年又收购了澳大利亚某铁矿90%的股权。

　　作为一家钢铁企业，甲企业也面临着中国钢铁业产能过剩的尴尬局面。但在经济危机的影响下，中国加大了基础设施建设的投入，提高了对钢材的需求量。其次，汽车、家电的需求上升也拉动了国内钢材的需求。面对激烈的市场竞争，甲企业在思考，为了企业的长远发展，除了在现有钢铁行业继续做大做强外，开展多元化经营是不二选择。但企业过去的经验主要集中在钢铁行业，缺乏进军其他行业和市场的技能，可谓是风险重重。

　　问题：

　　(1)该企业2005年之前采取的战略发展类型是什么?

　　(2)2005年之后采取的战略发展类型是什么?

　　(3)该公司并购A企业的效应体现在什么地方?

　　(4)该企业2005年之后采取的战略类型是什么?

　　(5)该公司管理者未来的发展战略应如何选择?

　　[答疑编号380040307]

　　『正确答案』

　　(1)2005年之前，该企业采取的是内部发展方式。根据案例材料可知，从开始创办至今，该企业从未从中国证券市场上筹过一分钱，完全依靠自有资金滚动发展而来。因此该企业在2005年之前采取的是内部发展战略。

　　(2)2005年之后，该企业采取的发展战略是并购这种形式。根据案例材料可知，2005年国家出台钢铁产业规划，原则上不再审批新建项目的建设规模。在此背景下，该企业开始走上以资本为纽带的整合外延式扩张之路。2006年，该企业收购A企业。2005年联合国内几家钢铁企业参股了某外资企业，该外资企业拥有250到300万吨的铁矿石储量。2007年又收购了澳大利亚某铁矿90%的股权。通过这一系列的收购，一方面扩大了企业的生产规模，另一方面也稳定了企业原材料的供应，为企业长远发展奠定了坚实的基础。

　　(3)该公司并购A企业的效应体现在财务协同效应、经营协同效应、管理协同效应三个方面。第一，A企业在被甲企业收购前，银行不愿意贷款给它，收购之后，凭借甲企业的信誉，A企业很容易获得银行贷款，仅银行贷款利息一年可以节省8000万到1个亿，此种协同效应体现为财务协同效应;第二，原来A企业的钢渣都浪费了，收购之后，钢渣再利用这一项目又可获得收益近亿元。同时，收购之后，A企业使用的氧气的成本也降低了50%，此种协同效应体现为经营协同效应;第三，通过向A企业输出管理和文化，极大提升了A企业的制造水平，此种效应体现为管理协同效应。

　　(4)该企业2005年之后采取的战略类型是横向一体化和后向一体化。一体化战略是指企业对具有优势和增长潜力的产品或业务，沿其经营链条的纵向或横向扩大业务的深度和广度，扩大经营规模，实现企业成长。2006年，该企业收购A企业属于横向一体化。横向一体化是指收购、兼并或联合竞争企业。主要目的是减少竞争压力、实现规模经济和增强自身实力以获取竞争优势。2005年联合国内几家钢铁企业参股了某外资企业，该外资企业拥有250到300万吨的铁矿石储量。2007年又收购了澳大利亚某铁矿90%的股权，这两次属于后向一体化。后向一体化是指获得供应商的所有权或加强对其控制权。后向一体化有利于企业有效控制关键原材料等投入的成本、质量及供应可靠性，确保企业生产经营活动稳步进行。

　　(5)该企业应该选择联合发展和战略联盟。在原有钢铁行业该企业面对激烈市场竞争。为了企业的长远发展，除了在现有钢铁行业继续做大做强外，开展多元化经营是不二选择。但该企业过去的经验主要集中在钢铁行业，缺乏进军其他行业和市场的技能，可谓是风险重重，为此首先应降低进入其他市场的风险和“所需的”条件，并向合作伙伴学习，因此可以选择联合发展和战略联盟。(教材86页战略适宜性分析)

　　【例题46·综合题】A公司是一家成立不到三年的生物科技公司，凭借拥有的核心基因技术和强大的研发能力获得了多方的投资，并且成为了省重点扶植的高新技术企业。

　　由于公司历史较短，高层管理人员基本都是技术出身，既不懂管理也没有管理经验。企业制定了不少的规章制度，但却很难得到贯彻落实。近一年来，总经理已开始觉察到公司整体运作的僵化和效率的低下，员工的“打工”心理十分明显，流动率开始升高。

　　在公司的发展问题上，以总经理为首的高级管理层普遍感觉空有远景却难以通过具体的规章制度落到实处。而且公司本身股东关系复杂，需要加快公司发展速度以平衡各方的利益，但是由于基因技术商品化的转化时间很长，在基因技术临床试验成功之前需要寻找合适的投资经营机会，在为技术研发提供现金流支持的同时又不能干扰主业的发展：另外，公司必须考虑在加入WTO后，国外同类药物加速进入中国市场带来的竞争压力，并采取相应的对策。以上种种问题使公司着手聘请咨询顾问帮助公司进行战略的分析与制定，使公司尽快走上正轨。