2011注册会计师《公司战略与风险》预习讲义(25)

释义

动因

缺点

内部
发展

（1）开发新产品的过程使企业最深刻地了解市场及产品；
（2）不存在合适的收购对象；
（3）保持同样的管理风格和企业文化，从而减轻混乱程度；
（4）为管理者提供职业发展机会，避免停滞不前；
（5）可能需要的代价较低，因为获得资产时无需为商誉支付额外的金额；
（6）可以避免收购中通常会产生的隐藏的或无法预测的损失；
（7）这可能是唯一合理的、实现真正技术创新的方法；
（8）可以有计划地进行，易从企业资源获得财务支持，并且成本可以按时间分摊；
（9）风险较低。

（1）与购买市场中现有的企业相比，它可能会激化某一市场内的竞争；
（2）企业无法接触到另一知名企业的知识及系统，可能会更具风险；
（3）从一开始就缺乏规模经济或经验曲线效应；
（4）当市场的发展非常快时，内部发展会显得过于缓慢；
（5）可能会对进入新市场产生非常高的壁垒。

类别

按并购双方的行业分类

横向并购

并购方与被并购方处于同一行业。

纵向
并购

顺向
并购

沿着产品实体流动方向所发生的并购，如生产企业并购销售商。

逆向
并购

沿着产品实体流动的相反方向所发生的并购，如加工企业并购原料供应商。

混合并购

处于不同行业、在经营上也无密切联系的企业之间的并购。

按被并购方的态度分类

友善并购

并购方与被并购方通过友好协商确定并购条件，在双方意见基本一致的情况下实现产权转让的一类并购。

敌意并购

并购方不顾被并购方的意愿强行收购对方企业的一类并购。

按并购方的身份分类

产业资本并购

并购方为非金融企业。

金融资本并购

并购方为投资银行或非银行金融机构。

按收购资金来源分类

杠杆收购

并购方的主体资金来源为对外负债。

非杠杆收购

并购方的主体资金来源是自有资金。