2011注册会计师《公司战略与风险》预习讲义(70)

　　三、财务部的职能及其在财务风险管理中的作用

　　(一)集中与分散的财务职能

　　在企业决定其财务职能的集中程度时，应先考虑不同财务职能的集中程度所伴随着的利弊。

　　集中财务职能的优点包括(1)一个集中的部门可以通过开展大规模的交易降低成本 (2)企业没有必要在整个集团将财务技能进行重复操作，这意味着一个训练有素的中央部门可以形成一个高技能团队 j (3)企业可安排大量的必要借款，与小规模借款相比，利率会更优惠 (4)企业内剩余资金的大量存款将比小数额存款获得更高的利率 (5)通过集中的财务部门，企业可以有效地控制其外币风险，因为只有集中才能够充分了解企业整体的风险暴露情况 j (6)一个由企业总部开展的完整的对冲政策也更有效，而不是各个经营单位做自己的对冲 (7)企业更容易控制没有地域分散的财务活动。

　　权力下放的优点包括:(1)企业内的经营单位有更大的自主权，从而形成更强烈的动机 (2)如果每个经营单位对自己负有责任，而不是仅仅将剩余资金上交给总办事处，那么它们将更认真地管理自己的现金余额; (3 )每个经营单位会对其所处地区的当地情况有一个更好的了解，并且能

　　够对当地的发展状况作出迅速的反应。

　　(二)财务部职能

　　所有的财务部应该有一套详细的财务政策以及财务程序。财务政策的目标是帮助管理人员建立指导方向，确定参数并行使控制，同时也为进行决策提供一个明确的框架和指导方针。

　　指导方针应该包括财务职能的作用和职责、需要进行管理的风险，以及授权和处理权限。风险指导意见应包括风险识别和评估方法、风险容忍程度和不可接受程度;管理指导方针包括风险消除、风险控制、风险保留和风险转移以及报告准则。

　　可能涉及的领域覆盖了交易对于风险(包括对于每一方的限制和监测有关限制的风险暴露)、汇率和利率风险(如对冲方法)、授权文书和风险敞口限制、融资风险(包括上下限和不同来源资金的目的)、流动性管理(包括被允许的银行)、净额结算和组别间程序、投资管理(包括资金来漉)及企业内部的融资。最后，还包括根据银行关系来确定选择银行的标准。

　　指导还必须包括对财务业绩的评估，评估必须包括风险管理以及该部门的财务贡献。对于需要银行提供可用资金应该有正确的预测和应急安排与由于财务活动可能使组织付出巨额资金，应该制定明确的关于风险容忍度的政策并定期对投资进行审查。

　　一个企业的财务部门对于确立企业的财务战略以及财务政策至关重要，它能够建议应投资于什么活动，组织进行适当的筹资并控制企业风险。取决于风险环境，财务部会为筹资建立一个适当的债券和股票、的资本结构，获得成本和风险的最佳平衡。通过在股票或债券资本市场进行筹资、向银行贷款以及日常的现金管理和投资，可以确保在任何时候企业都拥有流动资金和现金以在到期时履行其义务。财务部负责确定与活动相关的风险，并控制可能削弱融资实力的风险，利用对冲技术，并创造开展良好财务实践的文化。

　　本质上来说，财务管理与处理银行要求，与业务融资和管理财务风险相关。因此，它结合了筹资和管理资金、外汇和商品、对利率风险的管理和处理，以及相关领域的保险、养老保险等。

　　一个企业的财务职能通常包括一些短期和长期作用。短期作用主要是指对资源的管理，例如短期现金管理(如贷款和借款)和货币管理。长期作用主要是指股东财富的最大化，例如提高长期融资(包括购买股权、管理债务容量以及债务和股本结构)，也包括投资决策(具体包括投资评估、购置 和资产剥离审查、防止被收购)以及制定股息政策。

　　财务部还负责一个企业的风险管理，其中包括评估风险敞口，对汇率风险进行套期保值以及利率风险管理。在一些大型的企业中，有专门的司库负责以上所述的工作，并应对企业的外部变更。 本书的最后一节会对企业在不断变化的环境中进行司库管理作介绍。

　　(三)财务部在财务风险管理中的作用

　　如前所述，风险管理是关于了解企业暴露于何种业务风险以及财务风险，并考虑是否有足够的回报率来平衡这些风险。财务部需要对风险进行评估和评价，以便决定是否保留风险，或者利用技术来减轻或转移风险。可以对根本风险加以管理从而限制风险，可以用相互制衡的风险来进行对冲，这些对冲往往是通过金融市场或保险公司建立起来的，目的是为了保护企业良好的财务状况。

　　对于未来不测进行准备是财务部职责的重要组成部分。首先，可能发生的不测必须加以确定，并且企业必须做最坏的打算。同时尽量不妨碍企业的正常业务活动。因此，风险管理应该能够看到可能损坏企业财务状况的风险所在，并且采取措施，以防止有害事件的发生。如果无法做到这一点，就要限制其可能产生的负面影响。

　　以下是几个财务部控制风险的例子:

　　. 如果借贷成本上升0.5%，评估公司的利润如何受到影响;

　　. 如果本国货币走强，使得该产品比美国竞争对手的产品价格更高，分析预测该产品在美国市场销售量下降的程度;

　　. 在金融市场对冲以上所确定的利率或外汇风险;

　　. 审查公司的所有客户，以确定哪些是存在财政困难不可信任的客户;

　　. 如果行业行为拖延了新厂房的开业，决定购买哪些保险或幕他金融产品以减少公司利润的下降;

　　?如果目前的基地因火灾或洪水而关闭，与顾问共同设定公司的搬迁计划及购买合适的损失保金。

　　(四)财务部的定位

　　作为一个成本中心，财务职能的总费用将简单公平地分摊到整个企业中。如果没有对分摊基准达成一致，其费用可以作为未分配成本。

　　然而，也有可能确定财务部门产生的收入，从而建立一个利润中心。收入可通过以下方式得以实现。向每个部门收取财务部所提供服务的市场价值。从整个集团收取的总价值应超过财务部的戚本，使其能够报告盈利。当决定不对冲所有货币和利率风险时，财务部的专家可以决定不对哪种风险进行对冲，从汇率和利率的有利走势中获利。利用货币和利率或其他风险进行的套期保值仅仅作为一个投机活动，如行使外汇或股票期权。但是，从事于投机活动的财务部必须受到董事会的适当控制。财务部工作人员必须训练有素，并能得到足够的报酬，这样工作人员的素质才能得以保障。

　　(五)跨国财务职能

　　跨国集团的财务主管将面临涉及跨国投资的问题，如确定转移定价以减少总体税收、决定汇率风险政策和程序等。跨国转移资金，在国际货币市场和国际有价证券市场上制定短期融资的投资策略、净额结算和匹配的货币义务。

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