2011注册会计师《公司战略与风险》预习讲义(71)

　　第六节 识别、评估相应对企业面临的汇率风险

　　一、汇率风险概述

　　(一)汇率风险的定义

　　汇率风险是指预期以外的汇率变动对企业价值的影响。还可定义为(由未进行套期的敞口导致)企业现金流量、资产和负债、净利润以及因汇率变动导致的股票市值的可能的直接损失或间接损失。为了管理跨国企业经营活动中固有的汇率风险，企业需确定当前的风险敞口的具体类型、套期策略以及可利用的工具，以应对这些汇率风险。

　　(二)汇率风险的类型汇率风险通过交易、外币折现和经济风险而产生。它也可能由以商品为基础的商品价格或由外币决定的交易而产生。

　　1.交易风险

　　交易风险通过利润表影响一个企业的盈利能刀。它来惊于企业的日常交易，包括用外币向供应商采购，以及将产品销售给客户。以外币购买或出售产品和服务的组织面临交易风险。交易风险管理在全球经济中对于竞争力是一个重要的决定因素。大多数企业的业务都会直接或间接地受到交易风险的影响。

　　2 .外币折算风险

　　外币折算风险是指对财务报表，尤其是资产负债表的资产和负债进行会计折算时产生的波动。当资产、负债或利润由交易货币折算成报告货币(如母公司的报告货币)时，就会出现外币折算风险。从另一角度看，折算风险会通过影响资产负债表项目价值来影响企业，如应付账款和应收账款、外币现金和存款以及外币债务。与国外业务相关的长期资产和负债很可能会受到特别的影响。外币债务也可视为折算风险的一个来源。如果一个企业用外币借款，但没有抵消货币资产或现金流量，外币升值则意昧着外币负债的折算市场价值增加。

　　由于许多商品以美元在国际上进行定价贸易，对于非美国企业而言，商品价格风险可能间接地导致外汇风险。即使购买或销售是以本国货币进行，汇率也可能会植根于商品价格并成为其组成部分。

　　在大多数情况下，与其他企业一样，商品供应商被迫将汇率变动转嫁给他们的客户或由自己来承受损失。通过将风险分为货币和商品两部分，一个企业可以独立地对两者进行评估，确定适当的战略，以处理价格和汇率的不确定性，并获得最有效的定价。如果汇率向不利方向变化，能够提供利率保护的固定利率合同是有益的。但是，如果汇率向有利方向变动，买方没有固定利率可能会更好。事实上，当风险存在于商品与货币之中时，对冲者应该对风险以及市场有所了解。 ,)

　　3.经济风险

　　主要竞争对手的地理位置和活动是外汇风险的一个重要决定因素。战略或经济风险影响一个企业在汇率变化时的竞争地位。经济风险(如国际客户的销售的减少)，不会出现在资产负债表上，但影响利润表。

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