2011年注会《公司战略与风险管理》精讲笔记(46)

　　三、企业财务接受外部环境变化的应变措施

　　(一)在不断变化的环境中进行司库和风险管理

　　历史上，风险管理中的司库管理的重点是识别财务风险以及对诸如外汇风险和利率风险进行对冲。司库的传统责任是为财务风险管理制定政策，执行有关的政策并跟踪和报告项目的结果。近年来，财务主管或司库的职能已发生了很大的变化。司库还负责管理日益增加的各类风险，包括财务风险和经营风险，这些风险是当今复杂和动荡的环境中每一位力争在全球经济中立足的竞争者都必须面对的。其中需要注意的重要问题包括保持流动性、防范交易对手风险、运营风险 t国家风险以及妥善安排企业整体的风险管理计划。而在国内，司库的工作和司库管理的任务一般是由财务部担当。

　　首席执行官和财务总监把有效衡量和管理风险放在突出的位置。在某种程度上，这是因为他们认识到随着企业越来越多地在全球范围内运作，企业整体的风险是不断增加的。有效衡量和管理风险成为企业关注的重点，因而需要快速地推动企业风险管理的发展，使其成为司库管理职能的重点之ι。有许多这样的例子，如企业战略规划与全球化经营增长之间的整合，这些规划着重于在各种运营活动以及不断扩张的风险敞口种类中增加股东的价值，而司库则承担监督和管理风险的责任。

　　一个企业决定要进行跨国经营，就意味着进入一种各个方面市场差异很大的新的经营环境。这些差异包括这个国家基础设施的规模、稳定性和成熟度，如经济、政治和金融市场方面的发展水平。随着企业的这些跨国经营举措，司库管理所面临的挑战不断增加。企业进行国际贸易和投资扩张也给司库管理带来了新的挑战。虽然这些挑战是多种多样的，但是它们拥有共同点，即必须把金融风险敞口纳入企业的政策制定和实施中。

　　1.流动性和资金提供

　　企业走向国际化经营意味着企业司库管理面临持续不断的挑战，即为企业各项业务提供充足的流动性和低成本的资金，同时这些挑战在考虑了外汇风险后变得更加复杂。司库的职能从如何正确估计风险敞口到如何从大量管理工具包中挑选管理技术来管理风险，这意味着需要大量的额外资源投入和高水平的司库管理。

　　2.组织和管理障碍

　　通常，企业跨国经营意味着母公司要与附属公司以及分公司或部门合作。即使司库能分离个别企业的风险，但是这样一个多分子公司的结构阻碍了司库管理的灵活性。司库管理还有其他的障碍，尤其是在国外经营过程中，不同管理风格和组织结构会带来管理障碍。

　　3.税收

　　一个主要的风险敞口是跨国企业经营业务所在的各个国家的税收法规和相应的企业注册国的税收法规之间存在的潜在冲突。危险的是，跨国企业的交易可能会意外地遭到怀疑并被处以双重课税或惩罚性税收。元论司库是否直接负责纳税筹划，司库都需要了解国际税制。只有了解国际税制，司库才可能有效进行流动性管理和融资结构调整，使企业能有效地利用税收抵免和其他能够尽量避免双重课税的措施。

　　4.监管考虑

　　监管影响当地货币的兑换和流通，这除了会影响与司库相关的其他问题之外，还会妨碍司库实施高效的全球流动性管理计划。与监管有关的问题在有大量的利润增长空间和投资机会的新兴市场更为关键。

　　(二)应对国际挑战

　　企业应对需要进行全球司库管理这一挑战的最有效的方法是，在全球范围内以原则为导向建立司库管理体系和风险管理政策。这意味着司库能够集中管理和集中协调。如设立区域司库中心、服务中心和内部银行之类的机制，只要总部司库下指令，这些机制就能良好运行并履行相应的职能。在企业各个部门之间构建一个综合的通信网络，司库体系是高效率的司库管理和风险管理的一个重要组成部分，同时司库管理也要与内部和外部的税收和法律顾问密切合作和协调。

　　不断调整体系的灵活性和创新性以及在整个企业内部优化流动资金可以通过某些途径实现，这些途径包括:保持不断更新以适应当地的实际情况以及使用最先进的国家和区域的解决方案进行收款、付款和转账等。聚集核心竞争力和精简工作人员已经成为 21世纪的价值增值型司库管理的基石。

　　(三)检讨现有的司库体系

　　组织最好的旅行安排是那些能准确绘制起点和终点的行程。这同样适用于构建一个高效、功能综合的国际司库和风险管理体系。在这样的背景下，聘请专家对企业目前的司库管理流程和体系进行标准设立，确定当前的基准和未来的目标，并提出实现这些目标的必要建议和措施对公司有极大的帮助。

　　跨国企业中司库的功能应该是在整个企业实施协调一致的司库管理和风险管理。通过客观审视现有司库体系可以加快司库管理和风险管理的进程，而这种审视可由外部独立专家来进行。

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