首页 - 网校 - 面授 - 团购 - 书城 - 视线 - 模拟考场 - 考友录 - 论坛 - 导航 -
首页考试吧论坛Exam8视线考试商城网络课程模拟考试考友录实用文档求职招聘论文下载
2013中考
法律硕士
2013高考
MBA考试
2013考研
MPA考试
在职研
中科院
考研培训 自学考试 成人高考
四 六 级
GRE考试
攻硕英语
零起点日语
职称英语
口译笔译
申硕英语
零起点韩语
商务英语
日语等级
GMAT考试
公共英语
职称日语
新概念英语
专四专八
博思考试
零起点英语
托福考试
托业考试
零起点法语
雅思考试
成人英语三级
零起点德语
等级考试
华为认证
水平考试
Java认证
职称计算机 微软认证 思科认证 Oracle认证 Linux认证
公 务 员
导游考试
物 流 师
出版资格
单 证 员
报 关 员
外 销 员
价格鉴证
网络编辑
驾 驶 员
报检员
法律顾问
管理咨询
企业培训
社会工作者
银行从业
教师资格
营养师
保险从业
普 通 话
证券从业
跟 单 员
秘书资格
电子商务
期货考试
国际商务
心理咨询
营 销 师
司法考试
国际货运代理人
人力资源管理师
广告师职业水平
卫生资格 执业医师 执业药师 执业护士
会计从业资格
基金从业资格
统计从业资格
经济师
精算师
统计师
会计职称
法律顾问
ACCA考试
注册会计师
资产评估师
审计师考试
高级会计师
注册税务师
国际内审师
理财规划师
美国注册会计师
一级建造师
安全工程师
设备监理师
公路监理师
公路造价师
二级建造师
招标师考试
物业管理师
电气工程师
建筑师考试
造价工程师
注册测绘师
质量工程师
岩土工程师
造价员考试
注册计量师
环保工程师
化工工程师
咨询工程师
结构工程师
城市规划师
材料员考试
监理工程师
房地产估价
土地估价师
安全评价师
房地产经纪人
投资项目管理师
环境影响评价师
土地登记代理人
缤纷校园 实用文档 英语学习 作文大全 求职招聘 论文下载 访谈|游戏
您现在的位置: 考试吧 > 注册会计师考试 > 复习指导 > 公司战略与风险管理 > 正文

2013年注会《公司战略与风险管理》基础讲义(44)

  查看汇总:2013年注会《公司战略与风险管理》基础讲义汇总 热点文章

第六节 识别、评估和应对企业面对的汇率风险(掌握)

  一、汇率风险概述

  (一)汇率风险的定义

  汇率风险是预期以外的汇率变动对企业价值的影响。还可定义为(由未进行套期的敞口导致)企业现金流量、资产和负债、净利润以及因汇率变动导致的股票市值(例如中华会计网校在美国上市,如果美元与人民币的汇率发生波动,就会造成以人民币表示的市值发生变化)的可能的直接损失或间接损失。

  (二)汇率风险的类型(掌握)

  交易风险、外币折算风险和经济风险。

交易风险   通过利润表影响一个企业的盈利能力,它来源于企业的日常交易,即商品或服务的买卖。   例如,某公司于12月1日购入一种澳大利亚生产的设备,开具的发票面值为70000澳元,付款期限为1月底。由于12月1日的即期汇率是1澳元对7元人民币,这批产品以人民币490000入账。
●如果人民币相对于澳元走弱,在1月底汇率变成1澳元对7.2元人民币,那么公司将要花费人民币504000元才能兑换足以结清发票的澳元,这就意味着多支出人民币14000元。
●如果人民币相对于澳元走强,在1月底汇率变成1澳元对6.8元人民币,那么公司将要花费人民币476000元就可以结清发票的澳元,这就意味着少支出人民币14000元。
外币折算风险   是指对财务报表,尤其是资产负债表的资产和负债进行会计折算时产生的波动。
由交易(功能)货币折算成报告(记账)货币。
会影响资产负债表和利润表。
  例如,一家英国公司在1英镑对10克朗(丹麦货币单位)时借入1000万克朗。当时如果将这笔借款计入资产负债表,则应按100万英镑入账。不过第二年,英镑下跌至1英镑对8克朗,这笔借款现在折合125万英镑。很明显,公司年末账簿上将显示亏损25万英镑。但是,如果不予偿还,这笔借款在下一年或几年后可能“扭亏为盈”,亏损也可能减少或者增加。
●折算风险只是资产负债表和损益表账面价值的波动,并不影响现金流量。
●但企业在资本市场上的形象可能因指标的变化而发生改变。例如教材列举的情况:会影响归属于不同利益相关者的价值。杠杆比率过高,可能导致银行按照借款协议条款直接对贷款收取较高的利息或由于公司信用评级降低而间接按高利率收取利息。
●如果资金管理部门的目标是使股东财富最大化,则需要对这一风险加以管理。
经济风险   经济风险是指由于未预料的汇率变化导致企业未来的纯收益发生变化的外汇风险。
战略或经济风险影响一个企业在汇率变化时的竞争地位。
不会出现在资产负债表上,但影响利润表。
风险的大小取决于汇率变化对企业产品的未来价格、销售量以及成本的影响程度。
  例如,当一国货币贬值时,对出口商来说,一方面因为出口商品外币价格下降,有可能刺激出口,使其出口额增加而获益;另一方面,如果出口商进行生产所使用的原材料为进口品,因本币贬值,会提高以本币表示的进口原料的价格,企业的生产成本会增加。材料进口与产品出口对于汇率波动来讲处于相反的方向运动,但大量的进口原材料和大量的产品出口更加深了企业现金流量对于汇率波动的复杂性和不确定性。
可能导致经济风险的事件包括
●企业决定从外国购入资源,比方说在意大利购买设备,目的是为中国市场提供产品或服务。在这种情况下,该公司的成本是以欧元计价,而预期收入是以人民币计价。一旦人民币相对于欧元走弱,那么,从运营成本来看,这并不划算。
●企业坚持仅以本国货币进行交易,以避免折算风险,但是这样可能导致供货商和客户更愿意与竞争对手交易的风险。
●企业为在某国(比如,英国)启动一项营销活动投入资金,目的是提供产品或服务,并在随后的几个月中与当地的生产商竞争。一旦人民币相对于英镑走强,那么,适当的英镑价格折合成人民币后,可能无法收回投资。

  外币折算风险例子

 

  (三)影响汇率的因素(理解)

  影响汇率的因素包括外币供给、利率平价、购买力平价、费雪效应和预期理论。

  1.外币供给:货币的现货与远期合约都主要取决于外汇市场的供给和需求。

  ●供应大于需求:外币贬值、本币升值

  ●供应小于需求:外币升值、本币贬值

  外币的供应和需求受到以下因素的影响:

与其它国家相比的本国通货膨胀率   如果通货膨胀率高,成本上升,带动该国出口减少,外汇收入量降低,则该国货币贬值。
与其它国家相比的利率   利率高低,会影响一国金融资产的吸引力。一国利率的上升,会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力,从而导致资本内流,货币升值。
国际收支   国际收支通俗的讲是指一个国家在一定时期内与别的国家之间发生的经济来往。如果一国国际收支为顺差,即外汇收入大于外汇支出,通俗地讲即卖的多买的少,挣的外汇多,则该国货币汇率上升;如果为逆差,即外汇收入小于外汇支出,通俗理解为卖的少买的多,外汇减少,则该国货币汇率下降。
外汇市场参与者对经济前景的信心   如果对经济前景比较看好,说明经济增长快,或者换句话说就是投资收益高,这些参与者会大量买入本国货币,导致对本国货币需大于供,所以导致本国货币汇率上涨。
投机行为   根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。当市场交易者预期某种货币可能贬值时,由于投机、避险心理,他们会大量抛售这种货币,导致该货币贬值;当市场交易者预期某种货币可能升值时,他们会大量买进这种货币,导致该货币升值。
政府干预汇率的政策   中央银行。比如直接在外汇市场上买进或卖出外汇或本国货币,或者调整国内货币政策和财政政策。
例如2011年日本地震后,日元迅速走强,七国集团(G7)对日元汇率采取联合干预,取得了显著成效,有效地帮助日本抑制日元走强并降低了威胁该国经济复苏的风险。

1 2 3 4 5 6 下一页
文章搜索
中国最优秀注册会计师名师都在这里!
徐经长老师
在线名师:徐经长老师
   中国人民大学教授,博士生导师。香港城市大学访问学者;美国加州大...[详细]
版权声明:如果注册会计师考试网所转载内容不慎侵犯了您的权益,请与我们联系800@exam8.com,我们将会及时处理。如转载本注册会计师考试网内容,请注明出处。