首页 - 网校 - 面授 - 团购 - 书城 - 视线 - 模拟考场 - 考友录 - 论坛 - 导航 -
首页考试吧论坛Exam8视线考试商城网络课程模拟考试考友录实用文档求职招聘论文下载
2013中考
法律硕士
2013高考
MBA考试
2013考研
MPA考试
在职研
中科院
考研培训 自学考试 成人高考
四 六 级
GRE考试
攻硕英语
零起点日语
职称英语
口译笔译
申硕英语
零起点韩语
商务英语
日语等级
GMAT考试
公共英语
职称日语
新概念英语
专四专八
博思考试
零起点英语
托福考试
托业考试
零起点法语
雅思考试
成人英语三级
零起点德语
等级考试
华为认证
水平考试
Java认证
职称计算机 微软认证 思科认证 Oracle认证 Linux认证
公 务 员
导游考试
物 流 师
出版资格
单 证 员
报 关 员
外 销 员
价格鉴证
网络编辑
驾 驶 员
报检员
法律顾问
管理咨询
企业培训
社会工作者
银行从业
教师资格
营养师
保险从业
普 通 话
证券从业
跟 单 员
秘书资格
电子商务
期货考试
国际商务
心理咨询
营 销 师
司法考试
国际货运代理人
人力资源管理师
广告师职业水平
卫生资格 执业医师 执业药师 执业护士
会计从业资格
基金从业资格
统计从业资格
经济师
精算师
统计师
会计职称
法律顾问
ACCA考试
注册会计师
资产评估师
审计师考试
高级会计师
注册税务师
国际内审师
理财规划师
美国注册会计师
一级建造师
安全工程师
设备监理师
公路监理师
公路造价师
二级建造师
招标师考试
物业管理师
电气工程师
建筑师考试
造价工程师
注册测绘师
质量工程师
岩土工程师
造价员考试
注册计量师
环保工程师
化工工程师
咨询工程师
结构工程师
城市规划师
材料员考试
监理工程师
房地产估价
土地估价师
安全评价师
房地产经纪人
投资项目管理师
环境影响评价师
土地登记代理人
缤纷校园 实用文档 英语学习 作文大全 求职招聘 论文下载 访谈|游戏
您现在的位置: 考试吧 > 注册会计师考试 > 复习指导 > 公司战略与风险管理 > 正文

2013年注会《公司战略与风险管理》基础讲义(47)

  查看汇总:2013年注会《公司战略与风险管理》基础讲义汇总 热点文章

第九节 与财务风险及衍生金融工具相关的简单计算(掌握)

  是否进行对冲,取决于很多因素,包括:(1)公司目标;(2)公司风险概况和风险偏好;(3) 风险敞口与公司规模的对比。例如,对于资产价值达1000万人民币的公司,10万人民币的风险敞口可能被视为是不重大的; (4)对冲成本,如果成本高于敞口,资金管理部门可能选择不进行对冲; (5)是否存在适宜的产品; (6)可用于风险管理职能的资源,包括人力、时间和财力;(7)资金管理部门坚信,利率的未来变动对公司将是有利的。

  一、衍生金融工具介绍(理解)

  (一)对冲政策

  对冲是为回避风险而做的一种金融操作,目的是把暴露的风险用期货或期权等形式回避掉(转嫁出去),从而使自己的资产组合中没有敞口风险。对冲也可以叫做套期保值。为了达到这个目的,就要求相关人员能够了解企业面临的风险敞口和企业的风险承受能力,此外还要考虑相关的费用、带来的影响和机会成本。

  (二)衍生工具

  金融衍生工具,是一种特殊类别买卖的金融工具统称。这种买卖的回报率是根据一些其他金融要素的表现情况衍生出来的。比如资产(商品,股票或债券),利率,汇率,或者各种指数(股票指数,消费者物价指数,以及天气指数)等。这些要素的表现将会决定一个衍生工具的回报率和回报时间。

  (三)衍生工具市场的介绍

  衍生工具包括期货合同、远期合同和期权。

类型 说明
期货合同 期货合同是指在未来的某个时间按一定价格购买或销售一项资产的协议。期货合同的交易,一般利用公开报价系统完成。
远期合同 远期合同与期货合同的相似之处在于,它也是在未来某一时间按照一定的价格买入或售出一项资产的协议。但是,期货合同是在交易所交易的,而远期合同是在场外交易市场上交易的。
期权 基本的期权类型为看涨和看跌期权。
● 看涨期权赋予持有人在特定日期按照特定价格买入一项资产的权利。
● 看跌期权赋予持有人在特定日期按照特定价格售出一项资产的权利。
合同中的价格被称为行权价或行使价。合同中的日期被称为终止日或到期日。在欧洲,仅在到期日才可行使期权,而在美国,期权期限内的任何时间都可行使期权。

  (四)套期保值策略选择

 

  套期保值的决策应基于业务目标和对风险的承受能力,而不是市场条件。

  决定使用远期合约或期权,或两者的结合进行对冲,取决于多种因素,包括财务经理的技能和时间可用性,组织对于衍生产品的理解和接受,用于对冲目的的资金的可用性,对冲市场的特点,风险类型对未来市场利率的预期。

  对冲产品及其用途需要考虑的因素包括:

  (1)假定基本风险和产品是一致的并且没有基准风险,那么远期合约(包括期货)可以消除对价格风险的暴露。远期合约没有明确的费用,然而期货涉及交易费用和保证金要求。

  (2)期权买方得到防止不利变化的保护,但仍然能够受益于有利的变化。

  (3)期权卖方赚取期权溢价但也必须接受与期权相关的所有义务。

  (4)互换允许组织改变资产或负债的结构。

  (5)目标和预期帮助确定战略。

  (6)当与金融机构进行交易时,必要的信誉措施对于远期合约是必需的,因而需要保证金。

  (7)购买期权可以提供灾害保险,或当市场利率走势明显超出了容忍范围时提供保护。

  二、主要衍生金融工具的简单计算(掌握)

  衍生金融工具交易员可分成三大类:套期保值者、投机者和套利者。

  ● 套期保值者利用期货、远期合约和期权,来降低他们因市场变量未来的不确定变动而面临的风险。

  ● 投机者采用上述工具的目的是对未来市场变量的走向下赌注。

  ● 套利者用两种或以上工具进行对冲,以锁定利润。

  1.套期保值者(掌握)

 

  (1)利用远期合同进行套期保值

  (2)利用期权进行套期保值

 

1 2 3 下一页
文章搜索
中国最优秀注册会计师名师都在这里!
徐经长老师
在线名师:徐经长老师
   中国人民大学教授,博士生导师。香港城市大学访问学者;美国加州大...[详细]
版权声明:如果注册会计师考试网所转载内容不慎侵犯了您的权益,请与我们联系800@exam8.com,我们将会及时处理。如转载本注册会计师考试网内容,请注明出处。