2013注册会计师《公司战略与风险》冲刺串讲(5)

　　(3)产品开发——新产品和现有市场

　　3.多元化战略。

　　多元化战略指企业进入与现有产品和市场不同的领域。

　　采用多元化战略的三大原因：

　　①在现有产品或市场中持续经营并不能达到目标。

　　②企业以前由于在现有产品或市场中成功经营而保留下来的资金超过了其在现有产品或市场中的财务扩张所需要的资金。

　　③与在现有产品或市场中的扩张相比，多元化战略意味着更高的利润。

　　【多元化战略优点】

　　① 分散风险，当现有产品及市场失败时，新产品或新市场能为企业提供保护。

　　② 能更容易地从资本市场中获得融资。

　　③ 在企业无法增长的情况下找到新的增长点。

　　④ 利用未被充分利用的资源。

　　⑤ 运用盈余资金。

　　⑥ 获得资金或其他财务利益，例如累计税项亏损。

　　⑦ 运用企业在某个产业或某个市场中的形象和声誉来进入另一个产业或市场，而在另一个产业或市场中要取得成功，企业形象和声誉是至关重要的。

　　【多元化战略风险】

　　① 来自原有经营产业的风险。

　　② 市场整体风险。

　　③ 产业进入风险。

　　④ 产业退出风险。

　　⑤ 内部经营整合风险。

　　(二)稳定战略

　　(三)收缩战略

　　二、发展战略的主要途径

　　【考点二】并购战略(★★★，掌握，客观题和主观题)

　　1.并购的类型。

　　此部分内容建议以理解为主，即能够根据案例判断属于何种并购类型。

　　2.并购的动机。

　　(1)避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。

　　(2)获得协同效应。

　　用系统理论剖析协同效果，可以分为3个层次：

　　第一，购并后的两个企业的“作用力”的时空排列得到有序化和优化，从而使企业获得“聚焦效应”。—— A+A=A2

　　第二，并购后的企业内部不同“作用力”发生转移、扩散、互补，从而，改变了公司的整体功能状况。 —— A+B=AB

　　第三，并购后两个企业内的“作用力”发生耦合、反馈、互激振荡，改变了作用力的性质和力量。 —— A+A=C

　　(3)克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。

　　3.并购失败的原因。

　　(1)决策不当的并购

　　波特的“吸引力测试”：

　　①“进入成本”测试。为收购企业而支付的溢价是一个很重要的考虑因素。

　　②“相得益彰”测试。收购必须能为股东带来他们自己无法创造的好处。

　　(2)并购后不能很好地进行企业整合。

　　(3)支付过高的并购费用。

　　对并购对象的价值进行评估，可采用以下几种方法：①市盈率法。②目标企业的股票现价。③净资产价值(包括品牌)。④股票生息率。⑤现金流折现法。⑥投资回报率。

　　(4)跨国并购面临政治风险。

　　防范东道国的政治风险，具体措施可以考虑以下几点：①加强对东道国的政治风险的评估，完善动态监测和预警系统。②采取灵活的国际投资策略，构筑风险控制的坚实基础。③实行企业当地化策略，减少与东道国之间的矛盾和摩擦。

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