(二)发展战略的主要途径(★★★)

　　1.并购战略

　　(1)并购的类型。

　　【提示】前向并购，是企业并购下游企业;后向并购，是企业并购上游企业。

　　(2)并购的动机。

　　①避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。

　　②获得协同效应。

　　协同效应即合并后的企业从资源配置和经营决策范围的决策中所能寻求到的各种共同努力的效果。用系统理论剖析这种协同效果，可以分为3个层次：

　　·购并后的两个企业的“作用力”的时空排列得到有序化和优化，从而使企业获得“聚焦效应”;

　　·并购后的企业内部不同“作用力”发生转移、扩散、互补，从而改变了公司的整体功能状况;

　　·并购后两个企业内的“作用力”发生耦合、反馈、互激振荡，改变了作用力的性质和力量。

　　③克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。

　　(3)并购失败的原因。

　　①决策不当的并购。

　　波特的“吸引力测试”：“进入成本”测试，“相得益彰”测试。

　　②并购后不能很好地进行企业整合。

　　③支付过高的并购费用。

　　对并购对象的价值进行评估，可采用以下几种方法：市盈率法;目标企业的股票现价;净资产价值(包括品牌);股票生息率;现金流折现法;投资回报率。

　　④跨国并购面临政治风险。

　　对于跨国并购而言，规避政治风险日益成为企业国际化经营必须重视的首要问题。防范东道国的政治，风险，具体措施可以考虑以下几点：

　　·加强对东道国的政治风险的评估，完善动态监测和预警系统;

　　·采取灵活的国际投资策略，构筑风险控制的坚实基础;

　　·实现企业当地化策略，减少与东道国之间的矛盾和摩擦。

　　【例题.单选题】-家外资的日化生产企业，计划收购中国的另-家日化生产企业。这属于(　　)。

　　A.纵向并购

　　B.横向并购

　　C.多元化并购

　　D.敌意并购

　　【答案】B

　　【解析】横向并购是指并购方与被并购方处于同-产业。本题中并购方与被并购方都是日化生产企业，所以是横向并购。

　　【例题·单选题】甲公司原有业务为糖果食品，而在糖果食品行业要想获得进-步的发展比较困难。但是现宠物食品行业得到了空前的发展，所以该公司利用这-时机，通过收购美国最大的宠物食品公司，成功进军宠物食品行业，其背后的动因可归结为(　　)。

　　A.争取市场机会

　　B.获得协同效应

　　C.设置壁垒

　　D.获得规模经济

　　【答案】A

　　【解析】并购的动机包括：(1)避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。(2)获得协同效应。(3)克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。该公司利用这-时机，通过收购美国最大的宠物食品公司成功进军宠物食品行业的动因是争取市场机会。

　　【例题·单选题】甲企业为了在最短时间内扩大企业规模，使企业迈上-个新台阶，决定采用并购的形式收购另外-家企业，但最终未能成功。下列选项中不属于并购失败原因的是(　　)。

　　A.并购后不能很好地进行企业整合

　　B.恶意并购

　　C.决策不当的并购

　　D.支付过高的并购费用

　　【答案】B

　　【解析】造成并购失败的主要原因包括：决策不当的并购;并购后不能很好地进行企业整合;支付过高的并购费用;跨国并购面临政治风险。恶意并购属于并购的-种类型，但是不属于并购失败的原因，所以选项B错误。

　　2.内部发展战略

　　【例题·多选题】s公司在2012年的董事会会议上，讨论公司战略的发展方法，大部分董事认为公司应该采用内部发展方法.并提出了几点理由，则下列理由成立的有(　　)。

　　A.行业泡沫未灭，行业内大部分资产被高估，收购方可能会产生损失

　　B.企业管理风格和企业文化正在逐步强化过程，外部收购可能影响公司的企业文化

　　C.可以获得协同效应

　　D.可以避开进入壁垒

　　【答案】AB

　　【解析】选项C和D属于采用并购战略的动因，选项A和B属于采用内部发展的动因。

　　3.企业战略联盟

　　股权式战略联盟与契约式战略联盟的主要区别

　　【提示】联盟企业之间的协作关系主要表现为：(1)相互往来的平等性;(2)合作关系的长期性;(3)整体利益的互补性;(4)组织形式的开放性。

　　【例题·单选题】下列各项中，不属于企业战略联盟形成动因的是(　　)。

　　A.促进技术创新

　　B.避免财务风险

　　C.降低协调成本

　　D.实现资源互补

　　【答案】B

　　【解析】促使战略联盟形成的主要动因为：(1)促进技术创新;(2)避免经营风险;(3)避免或减少竞争;(4)实现资源互补;(5)开拓新的市场;(6)降低协调成本。

　　【例题·单选题】下列关于契约式战略联盟的说法中正确的是(　　)。

　　A.相对于股权式战略联盟而言，契约式战略联盟更强调相关企业的协调与默契

　　B.在经营的灵活性上股权式战略联盟比契约式战略联盟具有更大的优越性

　　C.契约式联盟要求组成具有法人地位的经济实体

　　D.契约式战略联盟必须组成经济实体，也必须常设机构

　　【答案】A

　　【解析】相对于股权式战略联盟而言，契约式战略联盟由于更强调相关企业的协调与默契，从而更具有战略联盟的本质特征。其在经营的灵活性、自主权和经济效益等方面比股权式战略联盟具有更大的优越性。

　　股权式战略联盟要求组成具有法人地位的经济实体，对资源配置、出资比例、管理结构和利益分配均有严格规定;而契约式战略联盟无须组成经济实体，也无须常设机构，结构比较松散.协议本身在某种意义上只是无限制性的“意向备忘录”。

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