(四)采购战略(★★)

　　1.货源策略

　　【提示】由供应商负责交付-个完整的子部件：某超市在超市内划出-个区域专门出售生鲜食品。由于各类生鲜食品的供应商数量繁多，因此很难管理生鲜食品的采购。该超市需要将这些食品的采购外包给专门的第三方进行，即由供应商负责交付-个完整的子部件(生鲜食品)。

　　【例题·多选题】下列关于采购方选择多货源策略的表述中，正确的有(　　)。

　　A.能够取得更多的知识和专门技术

　　B.供应商的议价能力较强

　　C.能产生规模经济

　　D.难以设计出有效的质量保证计划

　　【答案】AD

　　【解析】采购方选择采用多货源策略的优点是：(1)能够取得更多的知识和专门技术;(2)-个供应商的供货中断产生的影响较低;(3)供应商之间的竞争有利于对供应商压价。缺点是：(1)难以设计出有效的质量保证计划;(2)供应商的承诺较低;(3)疏忽了规模经济。

　　2.采购组合

　　低成本并不是采购活动中唯-的考虑要素。更为准确的表达应当是：采用低成本基本战略的企业应寻求“最佳成本”。该最佳成本应尽可能地降低并与所采购的产品或服务的质量相-致。

　　【提示】可通过考虑以下四个领域来取得最佳的采购组合：质量、数量、价格、交货。

　　(五)人力资源战略(★)

　　1.人力资源战略的作用

　　人力资源管理具有战略性质。任何战略的关键成功因素就是确保在适当的时间、适当的地点有可利用的适当的人力资源。

　　2.人力资源分析

　　【提示】人力资源管理最重要的方面是激励员工，确保他们按照企业的目标高效率工作。

　　【例题·多选题】下列关于人力资源的说法，正确的有(　　)。

　　A.外部招聘通常适用于存在某种职业结构的工作

　　B.企业的理念不同，往往激励战略也会不同

　　C.企业的奖励和评估机制应当反映出企业的价值观和信念

　　D.除了员工的类型和素质之外，战略实施还受激励的程度和性质的影响

　　【答案】BCD

　　【解析】内部招聘通常适用于存在某种职业结构的工作，比如具有管理或行政性质的员工。

　　(六)财务战略(★★★)

　　1.财务战略的确立及其考虑因素

　　(1)财务战略的概念及确立阻力。

　　【提示】

　　(1)财务战略可以分为筹资战略和资金管理战略。狭义的财务战略仅指筹资战略，包括资本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等。资金管理的战略主要考虑如何建立和维持有利于创造价值的资金管理体系。

　　(2)当利率较低时，企业可能倾向于以下做法：①获得更多的借款，最好为固定利率贷款，以此来提高公司的资金杠杆的作用;②举借长期贷款而非短期贷款;③在企业的能力范围内，还清利率较高的贷款，并以较低利率获得新的贷款。

　　而当利率较高时，企业可能会倾向于以下做法：①决定减少其债务融资的金额，并替换为权益融资，比如留存收益;②拥有大量现金盈余和用于投资的流动资金的公司可能将其-部分短期投资从权益中转出，变成附息证券;③如果预计利率近期可能有所下降，则企业可能会通过筹集短期资金和变动利率债务，而不是固定利率的长期贷款来融资。

　　【例题.多选题】下列各项中，属于管理层制定财务战略时需要了解的股东价值最大化的限制性因素有(　　)。

　　A.利率

　　B.汇率

　　C.政府的影响

　　D.税收

　　【答案】ABCD

　　【解析】股东价值最大化的限制因素包括：(1)企业的内部约束;(2)政府的影响;(3)法律法规的约束;(4)经济约束。利率和汇率属于经济约束;税法属于法律法规的约束。

　　(2)财务战略的确立。

　　①筹资来源。

　　【提示】

　　(1)内部融资是企业最普遍采用的方式。

　　(2)限制企业融资能力的两个主要方面：-是企业进行债务融资面临的困境;二是企业进行股利支付面临的困境。

　　【例题·单选题】管理层在做融资决策时不需要听取任何企业外部组织或个人意见的融资方式是(　　)。

　　A.内部融资

　　B.股权融资

　　C.资产销售融资

　　D.债权融资

　　【答案】A

　　【解析】内部融资是利用企业的内部留存利润来进行再投资，不涉及新的出资方，所以管理层在做此融资决策时不需要听取任何企业外部组织或个人的意见。

　　②资本成本与最优资本结构。

　　【提示】资本结构是权益资本与债务资本的比例。

　　【例题·单选题】下列选项中，不属于影响最优资本结构的因素是(　　)。

　　A.资本成本

　　B.增长率

　　C.企业的资产规模

　　D.企业举债能力

　　【答案】C

　　【解析】分析资本成本的最终目的是为企业作出最优的资本结构决策提供帮助，所以资本成本会影响资本结构。决定资本结构的其他考虑因素包括：企业的举债能力、管理层对企业的控制能力、企业的资产结构、增长率、盈利能力以及有关的税收成本。此外，还有-些比较难以量化的因素。企业资产的规模，只是企业的资产总量，不会影响资本结构，本题应选择C选项。

　　③股利分配策略。

　　-般而言，实务中的股利政策有四大类：固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。

　　【提示】股利分配策略知识点，在理解的基础上掌握。

　　【例题·多选题】甲公司是-家正处于成长阶段的民营企业，由于企业规模和性质所限，该企业没有合适的融资渠道，也无法从银行或资本市场上获得企业发展所需的资金。根据以上信息可以判断，适合该公司的股利政策有(　　)。

　　A.固定股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.零股利政策

　　D.剩余股利政策

　　【答案】CD

　　【解析】在企业成长阶段通常会使用零股利政策，并将其反映在股价的增长中;剩余股利政策对那些处于成长阶段，不能轻松获得其他融资来源的企业比较常见。

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