(四)损失事件管理

　　损失事件管理是指对可能给企业造成重大损朱的风险事件的事前、事后管理的方法。损失的内容包括企业的资金、声誉、技术、品牌、人才等。

　　1.损失融资

　　损失融资是为风险事件造成的财务损失融资，是从风险理财的角度进行损失事件的事后管理，是损失事件管理中最有共性，也是最重要的部分。

　　损失事件融资分为预期损失融资和非预期损失融资。预期损失融资一般作为运营资本的一部分，而非预期损失融资则是属于风险资本的范畴。

　　2.风险资本

　　风险资本即除经营所需的资本之外，公司还需要额外的资本用于补偿风险造成的财务损失。传统的风险资本表现形式是风险准备金。风险资本是使一家公司破产的概率低于某一给定水平所需的资金，因此取决于公司的风险偏好。

　　3.应急资本

　　应急资本是风险资本的表现形式之一。应急资本是一个金融合约，规定在某一个时间段内、某个特定事件发生的情况下公司有权从应急资本提供方处募集股本或贷款，并为此按时间向资本提供方缴纳权力费，这里特定事件称为触发事件。

　　应急资本费用、利息和额度在合同签订时约定。

　　应急资本最简单的形式是公司为满足特定条件下的经营需要而从银行获得的信贷额度， 一般通过与银行签订协议加以明确，比如信用证、循环信用工具等。

　　应急资本具有如下特点：

　　(1)应急资本的提供方并不承担特定事件发生的风险，而只是在事件发生并造成损失后提供用于弥补损失、持续经营的资金。事后公司要向资本提供者归还这部分资金，并支付相应的利息。

　　(2)应急资本是一个综合运用保险和资本市场技术设计和定价的产品。与保险不同， 应急资本不涉及风险的转移，是企业风补偿策略的一种方式。

　　(3)应急资本是一个在一定条件下的融资选择权，公司可以不使用这个权利。

　　(4)应急资本可以提供经营持续性的保证。

　　4.保险

　　保险合同降低了购买保险一方的风险，因为他把损失的风险转移给了保险公司。

　　保险是风险转移的传统手段，即投保人通过保险把可能导致的财务损失负担转移给保险公司。

　　可保风险是纯粹风险，机会风险不可保。运用保险这种工具实施风险转移策路只适合一定的条件。

　　5.专业自保

　　专业自保公司又称专属保险公司，是非保险公司的附属机构，为母公司提供保险，并由其母公司筹集保险费，建立损失储备金。几乎所有的大跨国公司都有专业自保公司。

　　(五)套期保值

　　1.套期保值与投机

　　期货(或期权)市场主要有两类业务：套期保值和投机。套期保值是指为了配合现货市场的买入(或卖出)行为，冲抵现货市场价格波动的风险，而通过期货(或期权)市场从事反向交易活动，即卖出(或买入)相应的期货(或期权)合约的行为，其目的是为了对冲价格波动的风险;投机是指单纯的买卖期货(或期权)合约，其目的是为了获得期货(或期权)合约价格波动的投机差价。套期保值的结果是降低了风险;而投机的结果是增加了风险。

　　2.期货套期保值

　　(1)期货价格与现货价格

　　基于现货市场和期货市场两个不同类型的市场，在某个时点标的物的现货价格与期货价格往往会有差异，“基差”的概念用来表示标的物的现货价格与其期货价格之差。基差在期货合约到期日为零，在此之前可正可负。一般而言，离到期日越近，现货价格与期货价格的走势越一致，基差就越小。

　　(2)期货的套期保值

　　期货的套期保值亦称为期货对冲，是指为配合现货市场上的交易，而在期货市场上做与现货市场商品相同或相近、交易部位相反的买卖行为，以便将现货市场的价格波动的风险在期货市场上得到抵消。

　　期货的套期保值交易之所以能够回避价格风险，其基本原理就在于某一特定商品的期货价格和现货价格受相同经济因素的影响和制约，价格走势是一致的。

　　利用期货套期保值有两种方式：

　　①空头(卖出)期货套期保值：如果某公司要在未来某时间出售资产，可以通过持有该资产期货合约的空头来对冲风险。如果到期日资产价格下降，现货出售资产亏了，但期货的空头获利，盈亏相抵，损失减少。如果到期日资产价格上升，现货出售获利(相对合约签订日期)，但期货的空头亏了，盈亏相抵，收益减少。

　　②多头(买入)套期保值：如果要在未来某时间买入某种资产，则可采用持有该资产期货合约的多头来对冲风险。

　　(3)期货投机风险

　　期货投机，是指基于对市场价格走势的预期，为了盈利在期货市场上进行的买卖期货合约行为。由于市场价格的波动性，与套期保值相反，期货的投机会增加风险。

　　3.期权套期保值。

　　(1)看涨期权

　　(2)看跌期权

　　通过上面的例子，可以得出以下结论：一是作为期权的买方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有权利而无义务。他的风险是有限的(亏损最大值为期权价格)，但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有义务而无权利。

　　但在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的(收益最大值为期权价格)。三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。

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