2014注册会计师《财务成本管理》选择题及答案(7)

　　11.强调“为了实现股东价值最大化目标，企业应实行高股利支付率政策”的股利理论是(　)。

　　A、一鸟在手

　　B、税差理论

　　C、MM理论

　　D、客户效应理论

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 “一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险降低，其所要求的权益资本收益率相应较低，则根据永续年金计算所得的企业权益价值(企业权益价值=分红总额/权益资本成本)将会上升。

　　12.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为60元，12个月后到期，看涨期权的价格为9.72元，看跌期权的价格为3.25元，股票的现行价格为65元，则无风险年利率为(　)。

　　A、2.51%

　　B、3.25%

　　C、2.89%

　　D、2.67%

　　【正确答案】A

　　【答案解析】执行价格现值PV(X)=股票的现行价格S-看涨期权价格C+看跌期权价格P

　　=65-9.72+3.25=58.53(元)

　　无风险年利率=60/58.53-1=2.51%

　　13.在固定资产更新项目的决策中，下列说法不正确的是(　)。

　　A、如果新旧资产未来使用年限不同，则不能使用净现值法或内含报酬率法

　　B、如果新旧设备给企业带来的年收入相同，则可以使用平均年成本法

　　C、平均年成本法没有考虑时间价值

　　D、平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看出是两个互斥的方案

　　【正确答案】C

　　【答案解析】本题考核固定资产更新项目的现金流量。平均年成本法有不考虑货币时间价值和考虑货币时间价值两种，一般使用的是考虑货币时间价值的。

　　14.在采用相对价值模型评估企业价值时，最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业的方法是(　)。

　　A、市价/净收益比率模型

　　B、市价/息税前利润比率模型

　　C、市价/净资产比率模型

　　D、市价/收入比率模型

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核相对价值法。市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

　　15.关于债券成本，下列说法不正确的是(　)。

　　A、作为投资决策和企业价值评估依据的债务资本成本，只能是未来借入新债务的成本

　　B、对于筹资人来说，债权人的承诺收益率是其债务的真实成本

　　C、同一公司不同债券的资本成本可能不同

　　D、用于资本预算时，计算资本成本时通常只考虑长期债务，而忽略各种短期债务

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考核债务成本。对于筹资人来说，债权人的期望收益率是其债务的真实成本。

　　16.关于公司资本成本的理解，下列说法不正确的是(　)。

　　A、资本成本是公司取得资本使用权的代价

　　B、资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率

　　C、不同资本来源的资本成本不同

　　D、不同公司的筹资成本不同

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考核资本成本概述。理解公司资本成本，需要注意以下问题：1.资本成本是公司取得资本使用权的代价;2.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率;3.不同资本来源的资本成本不同;4.不同公司的筹资成本不同。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。

　　17.将生产经营成本分为生产成本、销售费用和管理费用的标志是(　)。

　　A、经济性质

　　B、经济用途

　　C、转为费用的不同方式

　　D、计入成本对象的方式

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核成本的分类，生产经营成本按其经济用途分为以下类别：生产成本、销售费用、管理费用。

　　18.下列各项中，属于短期负债筹资特点的是(　)。

　　A、不容易取得资金

　　B、筹资风险高

　　C、筹资成本高

　　D、筹资弹性不足

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核短期负债筹资特点。短期负债筹资的特点包括(1)筹资速度快，容易取得;(2)筹资富有弹性;(3)筹资成本较低;(4)筹资风险高。

　　19.将全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本所采用的分类标志是(　)。

　　A、成本的目标

　　B、成本的可辨认性

　　C、成本的经济用途

　　D、成本的性态

　　【正确答案】D

　　【答案解析】本题考核成本的性态分类。将全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本所采用的分类标志是成本性态。

　　20.制造边际贡献是指(　)。

　　A、销售收入与产品变动成本之差

　　B、销售收入与销售和管理变动成本之差

　　C、销售收入与产品边际贡献之差

　　D、销售收入与产品变动成本加销售和管理变动成本之差

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核边际贡献的知识点，销售收入-产品变动成本=制造边际贡献，制造边际贡献-销售和管理变动成本=产品边际贡献。

　　21.现金收支管理的目的是(　)。

　　A、提高现金使用效率

　　B、加速收款

　　C、增加现金的收益性

　　D、增加现金的流动性

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核现金收支管理。现金收支管理的目的在于提高现金使用效率。

　　22.下列各项中不可以用于支付股利的是(　)。

　　A、资本公积

　　B、盈余公积

　　C、未分配利润

　　D、净利润

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核利润分配，利润的分配是对经营中资本增值额的分配，不是对资本金的返还。因此不能使用股本和资本公积进行利润分配。若公司用盈余公积金抵补亏损以后，为维护其股票的信誉，经股东大会特别决议，可以使用盈余公积支付股利。

　　23完工产品与在产品之间分配费用，采用不计算在产品成本法，适用于(　)。

　　A、月末产品数量很小的情况

　　B、在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大的情况

　　C、月末在产品数量很大的情况

　　D、各月成本水平相差不大的情况

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核完工产品与在产品之间分配费用，不计算在产品成本(即在产品成本为零)，这种方法适用于月末在产品数量很小的情况。当在产品成本的计算对完工产品成本影响不大的情况下，为了简化核算工作，可以不计算在产品成本，即在产品成本是零。本月发生的产品生产费用就是完工产品的成本。

　　24.某企业在经营高峰时，临时性流动资产全部由短期金融负债支持，则其所采用的营运资本筹资政策是(　)。

　　A、激进型筹资政策

　　B、适中型筹资政策

　　C、保守型筹资政策

　　D、激进型或适中型筹资政策

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考核营运资本筹资政策。激进型筹资政策下，短期金融负债满足全部波动性流动资产的资金需求，还有部分用于满足长期性资产的资金需求。适中型筹资政策下，波动性流动资产等于短期金融负债。可见激进型和适中型筹资政策下，都是“波动性流动资产全部由短期金融负债支持”。

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