2011注会考试《公司战略与风险管理》试题及答案

　　3.万利家具公司为中档卧室家具生产企业，成立于l995年，并于2000年在深圳证券交易所公开发行股票及上市。万利家具公司2005年至2010年间分店数量、职工人数、收入总额及税前利润数据如下：

　　鉴于2011年第一季度税前利润继续下滑，万利家具公司董事会于2011年5月召开扩大会议，销售总监张林、设计师与采购总监李工、财务总监王农等均参加了

　　会议。

　　在讨论到万利家具公司未来发展时，张林认为，万利家具公司2011年度第一季度每件家具的税前边际贡献已经降至最低水平，建议采取措施增加销量。采取的措施包括扩大产能并降价，如果可能还可以进军客户众多的低档卧室家具市场。

　　王农不同意张林进军低档卧室家具市场的建议，认为该成本领先战略不能解决万利家具公司所面临的问题。王农建议继续采取有效措施发展公司现有的中档目标客户群，并力争增加边际贡献。

　　李工同意王农的看法。李工还建议委托国外顶级设计师设计多种类型的卧室家具，采取包括在高级时尚杂志刊登广告等更有效的销售推广措施，以此进军高档卧室家 具市场。同时，改造现有生产线，考虑生产具有特色主题的家具以及与家具相关的附带装饰物品，并接受客户订制家具生产。

　　董事会对张林、王农和李工的建议进行了深入的讨论，但未能达成共识。

　　要求：

　　(1)列示万利家具公司选择进军低档卧室家具市场战略可能需要采取的措施。

　　(2)简要分析万利家具公司选择进军低档卧室家具市场战略的优点和不足。

　　(3)简要分析万利家具公司选择进军高档卧室家具市场战略的优点和不足。

　　(4)简要分析万利家具公司选择生产特色主题家具、家具附带装饰及订制服务的差异化战略的优点和不足。

　　(5)简要分析万利家具公司做出战略选择应当考虑的关键因素。

　　4.甲公司是一家生产豆浆机的民营企业，设立于2004年。其企业愿景是将物美价廉的豆浆机摆进普通居民的厨房，让普通居民足不出户喝上新鲜香浓的豆浆。 由于渣浆分离操作不便和内桶豆渣难以清理，豆浆机上市初期在市场上认同度较低，市场总体需求量不大，总体增长率偏低。豆浆机上市初期，甲公司的唯一竞争对 手是乙公司。乙公司是一家生产多类型小家电的企业，其所生产的豆浆机性能虽与甲公司生产的豆浆机相当，但因其拥有知名品牌，其豆浆机市场占有率远高于甲公 司。甲公司一直依赖促销手段赚取微薄的利润。市场上其他著名小家电生产企业尚未涉足豆浆机的研发和生产。

　　2009年10月，经过持续的革新和改造，甲公司生产的新型豆浆机实现了渣浆的轻松分离和内桶豆渣的简捷清理，获得了中老年客户群的广泛认可，而且随着健 康饮食观念的推广，豆浆已逐渐成为时尚的健康饮料，因此甲公司新型豆浆机销售量快速增长，出现了供不应求的局面。

　　鉴于豆浆机市场的迅速扩张，其他著名小家电企业开始加强研发，拟推出类似产品，抢夺市场。甲公司亦应对变化，进一步完善了相关财务战略目标。下面是关于甲公司豆浆机产品2011年的相关预测信息：

　　要求：

　　(1)根据文中提供的信息和波士顿矩阵，简述甲公司的豆浆机在革新和改造前后所属的产品类型及其特征。

　　(2)根据甲公司2011年的相关预测信息，判断甲公司的业务在财务战略矩阵中所属的象限，并简要说明甲公司可能面临的财务挑战及可实施的应对措施。

　　(3)如果甲公司希望通过提高税后经营利润率的途径来提高可持续增长率，简要说明甲公司可以采用的具体方法。

　　【答案】

　　(1)革新和改造前：

　　属于瘦狗产品。产品特征：市场增长率低，市场占有率低。

　　革新和改造后：

　　属于问号产品。产品特征：市场增长率高，市场占有率低。

　　(2)销售增长率60%﹥可持续增长率45%，现金短缺;

　　投资资本回报率25%﹥资本成本15%，创造价值。所以，甲公司的业务处于财务战略矩阵的第一象限。

　　可能面临的财务挑战及可实施的应对措施：面临企业现金无法满足企业需求的挑战。企业应该首先判明这种高速增长是暂时性的还是长期性的。如果高速增长是暂时 的，企业应通过借款来筹集所需资金，等到销售增长率下降后企业会有多余现金归还借款。如果预计这种情况会持续较长时间，不能用短期周转借款来解决，则企业 必须采取战略性措施解决资金短缺问题。长期性高速增长的资金问题有两种解决途径：一是提高可持续增长率，使之向销售增长率靠拢;二是增加权益资本，提供增 长所需的资金。

　　(3)可以采用的具体方法：

　　降低营运资金。重构价值链, 减少资金占用。

　　剥离部份资产。将资产利润率较低的资产剥离出去, 用节省出的资金支持核心业务增长。

　　改变供货渠道。增加外购以减少自制, 减少资产占用, 提高资产周转率。