2008注册会计师《财务管理》模拟试题及答案(3)

　　三、判断题

　　1．【答案】×

　　【解析】本题的考点是利用插补法求利率。据题意，P=12000，A=4600，n=3

　　12000=4600(P／A，i，3)

　　(P／A，i，3)=2．609

　　(i-7％)／(8％-7％)=(2.609-2.6243)／(2.5771-2.6243)

　　i=7.32％

　　2．【答案】×

　　【解析】由于贴现法付息是预扣利息，因而会使企业实际可利用贷款额小于名义贷款额，所以其实际利率高于名义利率。

　　3．【答案】√

　　【解析】当固定成本不为零时，息税前利润变动的幅度一定大于产销量变动的幅度，则存在经营杠杆作用。

　　4．【答案】√

　　【解析】调整各种证券在证券组合中的比重，可以改变证券组合的风险。在其他因素不变的情况下，风险收益取决于证券组合的p系数，p系数越大，期望的风险收益就越大。

　　5．【答案】×

　　【解析】变动收益证券与固定收益证券相比，能更好地避免购买力风险。

　　6．【答案】√

　　【解析】在存货模式下，持有现金的机会成本与现金固定性转换成本相等时，现金管理的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。

　　 7．【答案】√

　　【解析】在手之鸟”理论认为公司分配的股利越多，公司的市场价值越大。

　　8．【答案】√

　　【答案】零基预算的编制程序是：(1)动员与讨论；(2)划分不可避免项目和可避免项目；(3)划分不可延缓项目和可延缓项目。

　　9．【答案】√

　　【解析】考核利润中心业绩时，不联系投资多少或占用资产多少，即不进行投入产出的比较，但考核投资中心业绩时，必须将所获得的利润与所占用的资产进行比较：

　　10．【答案】×

　　【解析】2006年度加权平均普通股股数=

　　1000000×12／12+45000×10／12-15000×1／12=1036250(股)

　　四、计算题

　　1．【答案】

　　(1)计算两个公司的息税前利润的期望值

　　EBIT。=2000×0.2+1000×0.5+500×0.3=1050(元)

　　EBIT。=3000×0.2+1000×0.5-500×0.3=950(元)

　　(2)计算两个公司的财务杠杆系数：

　　DFL。=1050／(1050-400)=1.62

　　DFL。=950／(950-600)=2.71

　　(3)计算两个公司的息税前利润的标准离差

　　计算两个公司的标准离差率

　　A标准离差率=522.02／1050=O.497

　　B标准离差率=1213.47／950=1.277

　　(4)A风险收益率=0.497×0.1=4.97％

　　B风险收益率=1.277×0.1=12.77％

　　A必要收益率=5％+4.97％=9.97％

　　B必要收益率=5％+12.77％=17.77％

　　(5)计算得出A公司期望收益大于B公司，且A的标准离差率和财务杠杆系数均小于B公司的标准离差率和财务杠杆系数，说明A目前的收益高且风险小，因此应收购A。

　　2．【答案】

　　(1)发放股票股利后的普通股数=200×(1+10％)=220(万股)

　　发放股票股利后的普通股本=2×220=440(万元)

　　发放股票股利后的资本公积=160+(35—2)×20=820(万元)

　　现金股利=0.2×220=44(万元)

　　利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96(万元)

　　(2)股票分割后的普通股数=200×2=400(万股)

　　股票分割后的普通股本=1×400=400(万元)

　　股票分割后的资本公积=160(万元)

　　股票分割后的未分配利润=840(万元)

　　(3)分配前市净率=35÷(1400÷200)=5

　　每股市价30元下的每股净资产=30÷5=6(元)

　　每股市价30元下的全部净资产=6×220=320(万元)

　　每股市价30元时的每股现金股利=(1400-1320)÷220=0.36(元)

　　3．【答案】

　　(1)债券的价值P=1000×(1+10％×5)×(P／F，7％，3) =1224.45(元／张)

　　1080=1000 ×(1+10％×5)×(P／F，i，3)

　　(P／F，i，3)=1080/1500=0.72

　　因为(P／F，10％，3)=0,7513×(P／F，12％，3)=0.7118

　　所以10％<i<12％，用内插法：

　　(2)方法一：

　　1080=1200×(P／F，i，2)

　　(P／F，i，2)=1080/1200=0．9

　　因为(P／F，5％，2)=0.9070×(P／F，6％，2)

　　=0.89

　　所以5％<i<6％，用内插法得i=5.41％

　　因为债券持有期收益率5.41％小于必要的收益率7％,所以不应购买乙企业债券

　　方法二：

　4

　　因此，应采纳甲方案。