四、计算分析题(本类题共30分，每小题5分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)
1．资料：
(1)某工业企业大量生产A、B两种产品。生产分为两个步骤，分别由第一第二两个车间进行。第一车间是机加工(包括设备调整作业、加工作业、检验作业、车间管理作业)，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间为组装(包括组装、检验、包装、车间管理作业等)，第二车间将半成品组装成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本，各步骤在产品的完工程度为本步骤的50％，材料在生产开始时一次投入，该企业不设半成品库，一车间完工半成品直接交由二车间组装。各车间7月份有关产品产量的资料如下表所示：
单位：件
| 产 品
|
月初在产品
|
本月完工
|
月末在产品
|
| 一车间一A
|
300
|
600
|
200
|
| 一车间一B
|
200
|
400
|
200
|
| 二车间一A
|
100
|
600
|
100
|
| 二车间一B
|
150
|
350
|
200
|
(2)该企业目前只在第一车间即机加工试行作业成本法，该车间只生产A和B两种产品。机加工车间采用作业成本法计算产品成本。公司管理会计师划分了下列作业及成本动因：
| 作 业
|
作业动因
|
| 设备调整作业
|
调整次数
|
| 加工作业
|
机器工时
|
| 检验作业
|
检验次数
|
| 车间管理作业
|
分摊的办法，按照承受能力原则，以各种产品生产所占用面积为分配基础
|
根据一车间材料分配表，2008年7月一车间A产品领用的直接材料成本为172000元，B产品领用的直接材料成本为1秃000元；由于一车间实行的是计时工资，人工成本属于间接成本，并已将人工成本全部分配到各有关作业中，所以没有直接人工成本发生；
根据一车间工薪分配表、固定资产折旧计算表、燃料和动力分配表、材料分配表及其他间接费用的原始凭证等将当期发生的费用登记到“作业成本”账户及其所属明细账户，如下表所示：
单位：元
|
|
根据有关凭证记录的费用发生额
|
| 项 目
|
职工薪酬
|
折旧
|
动力费
|
水电费
|
机物料消耗
|
合计
|
| 设备调整作业
|
5000
|
20000
|
4500
|
6400
|
8000
|
43900
|
| 加工作业
|
25720
|
68000
|
96000
|
48000
|
32000
|
269720
|
| 检验作业
|
6000
|
24000
|
5400
|
7650
|
9600
|
52650
|
| 车间管理作业
|
7174
|
30000
|
6750
|
9600
|
12652
|
66176
|
| 合计
|
43894
|
142000
|
112650
|
71650
|
62252
|
432446
|
一车间生产A和B两种产品的实际耗用作业量如下：
| 作业动因
|
A
|
B
|
合计
|
| 调整次数
|
10
|
6
|
16
|
| 机器工时
|
16000
|
6000
|
22000
|
| 检验次数
|
56
|
34
|
90
|
| 经营占用面积
|
16000
|
12160
|
28160
|
(3)2008年7月份有关成本计算账户的期初余额如下表：
生产成本一一车间
单位：元
|
|
直接材料成本
|
作业成本
|
合计
|
| 一车间一A
|
7800
|
25400
|
33200
|
| 一车间一B
|
72000
|
18600
|
90600
|
生产成本一二车间
单位：元
|
|
直接材料
|
直接人工
|
制造费用
|
|
|
A产品
|
15600
|
8900
|
7600
|
| 月初余额
|
B产品
|
24300
|
12600
|
21540
|
|
|
A产品
|
|
35000
|
64000
|
| 本月发生额
|
B产品
|
|
64360
|
56340
|
要求：
(1)按实际作业成本分配率分配作业成本，计算填列一车间A和B的成本计算单。
成本计算单
产品名称：A半成品 2008年7月 单位：元
| 项目
|
产量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
作业成本
|
合计
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
成本计算单
产品名称：B半成品 2008年7月 单位：元
| 项目
|
产量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
作业成本
|
合计
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(2)要求按照逐步结转分步法计算填N--车间A和B的成本计算单。
成本计算单
产品名称：A半成品 2008年7月 单位：元
| 项目
|
产量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
制造费用
|
合计
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
成本计算单
产品名称：B半成品 2008年7月 单位：元
| 项目，
|
产量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
制造费用
|
合计
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
2．假设A公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权和1份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格均为32元，到期时间是1年。根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为1，无风险利率为每年4％。
要求：
(1)利用三期二叉树模型填写下列股票期权的4期二叉树表，并确定看涨期权的价格(保留四位小数)。
股票期权的4期二叉树
| 序号
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
| 时间(年)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
| 股票价格
|
|
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|
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|
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|
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|
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|
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|
|
|
|
|
| 买入期权价格
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(2)执行价格为32元的1年的A公司股票的看跌期权售价是多少(精确到0．0001元)?
(3)A公司的普通股最近一年来交易价格变动较大，投资者确信一年后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。基于投资者对该股票价格未来走势的预期。会构建一个什么样的简单期权策略?价格需要变动多少(精确到0．01元)，投资者的最初投资才能获利?
3．A公司测算的未来3年主要财务数据如下表所示(单位：万元)。
| 年份
|
2007年(基期)
|
2008正
|
2009正
|
2010正
|
| 销售增长率
|
|
12％
|
8％
|
5％
|
| 营业收入
|
7300
|
8176
|
8830.08
|
9271.58
|
| 减：营业成本
|
3725
|
4172
|
4505.76
|
4731.05
|
| 减：营业和管理费用
|
1095
|
1226
|
1324.52
|
1390.73
|
| 财务费用
|
340
|
381
|
411.26
|
431.83
|
| 利润总额
|
2140
|
2397
|
2588.54
|
2717.97
|
| 减：所得税
|
642
|
719.1
|
776.56
|
815.39
|
| 净利润
|
1498
|
1677.9
|
1811.98
|
1902.58
|
| 期末短期借款
|
1300
|
1456
|
1572.48
|
1651.1
|
| 期末长期借款
|
4405
|
4934
|
5328.29
|
5594.7
|
| 期末负债合计
|
5705
|
6390
|
6900.77
|
7245.8
|
| 期末股东权益
|
5655
|
6334
|
6840.29
|
7182.3
|
| 期末负债和股东权益
|
11360
|
12724
|
13741.06
|
14428.1
|
该公司其他业务收入、投资收益和营业外收支很少，在预测时忽略不计。所得税率30％，加权平均资本成本为10％。公司从2011年开始进入稳定增长状态，预计以后年度经济利润的永续增长率为5％。
要求：
(1)计算该公司2008年至2010年的年度经济利润。
(2)假设未来负债利息率没有变化，确定该公司股权价值的增加值为多少?
(3)目前发行在外股数为1000万股，股票每股市价为20元，请问公司价值是否被低估?
4．B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：
| 息税前利润
|
500000元
|
| 股票B系数
|
1.5
|
| 无风险利率
|
4％
|
| 市场组合收益率
|
8％
|
| 权益资金成本
|
10％
|
| 发行普通股股数
|
200000股 ’
|
| 所得税税率
|
40％
|
| 资产总额
|
3000000元
|
B公司准备按7％的利率平价发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。假设公司债券账面价值与市场价值一致。
要求：
(1)计算回购股票前、后的每股收益；
(2)若公司固定经营成本为100000元，计算回购股票前、后销量变动对于每股收益的敏感系数；
(3)计算回购股票前、后公司的股票价值、公司价值和加权资本成本；
(4)该公司应否发行债券回购股票，为什么?
5．某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500元，每次生产准备时间需要2天，每日产量40件；若外购，购人价格是单位自制成本的1．5倍，从发出定单到货物到达需要3天时间，一次订货成本20元。A标准件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10％，假设一年有360天，设单位缺货成本为10元。
企业生产每日需要的零件数量为
| l 需要量(件)
|
18
|
19
|
20
|
21
|
22
|
| l 概率
|
0.15
|
0.2
|
0.3
|
0.2
|
0.15
|
要求：
(1)若不考虑缺货的影响，判断企业应自制还是外购A标准件?
(2)确定企业当库存零件水平为多少时应进行生产准备。
(3)企业平均存货占用资金为多少?
6．A公司是一家商业企业，2008年8月31日的资产负债表部分数据如下(单位：元)：
| l 现金 、
|
应收账款
|
存货
|
固定资产
|
资产总额
|
应付账款
|
| l 40000
|
79600
|
160000
|
32000
|
599600
|
35266
|
补充资料如下：
(1)销售额的实际数及预算数：8月份199000元，9月份120000元，10月份140000元；
(2)预计销售当月可收回货款60％，次月收回40％；
(3)毛利为销售额的30％，企业每月末存货金额不变；每月末应付账款与销售收入的比不变；
(4)每月用现金支付的其他费用为70000元，每月折旧6000元。
(5)企业最低现金余额为40000元，不足则向银行贷款，贷款利率为6％，还款时支付利息，贷款是10000元的整数倍。
要求：
(1)2008年9月的借款额为多少?
(2)2008年9月份预算的现金期末余额是多少元?(四舍五人保留整数)
