2008注册会计师《财务成本管理》最后六套题(一)

第 1 页：一、单项选择题

第 2 页：二、多项选择题

第 3 页：三、判断题

第 4 页：四、计算分析题

第 5 页：五、综合题

第 6 页：一、单项选择题解析

第 7 页：二、多项选择题解析

第 8 页：三、判断题解析

第 9 页：四、计算分析题解析

第 10 页：五、综合题解析

五、综合题(本类题共30分，每小题15分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)

1．A公司拟投资一个新产品，该产品市场适销期为7年，通过调查研究提出以下方案：

　　 资料1：厂房：利用现有闲置厂房，目前变现价值为1000万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售。

　　 资料2：厂房装修：装修费用预计400万元，在装修完工的2008年9月1日支付。预计在4年末还要进行一次装修，装修费用预计300万元，装修费按直线法摊销。

　　 资料3：预计2008年9月1日投产，预计每年收入4600万元；每年付现成本为2000万元(不含设备折旧、装修费摊销)，营运资金投产时垫付200万元。

　　 资料4：B设备投资：预计购置成本3600万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，法定残值率为购置成本的5％。预计该资产7年后变现价值为400万元。

　　 资料5：已知ABC公司适用的所得税率为20％，项目要求的必要报酬率为10％。

　　 要求：

　　 (1)计算投资该项目的净现值。

　　 (2)若B设备可以以租赁方式取得，甲租赁公司要求每年租金621．5万元，租期7年，租金在每年末支付，且合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权转移，转移时需支付资产余值价款400万元，税前借款(有担保)利率7．5％，项目要求的必要报酬率为10％。通过计算说明A公司应通过自行购置还是租赁取得。

2．资料：

　　 A公司2007年度的主要财务数据如下：

单位：万元

销售收入	、    20000
营业利润	1200
利息支出	200
税前利润	1000
所得税(税率20％)	200
税后利润	800
分出股利(股利支付率50％)	400
收益留存	400
期末股东权益(1000万股)	4000
期末金融负债	4000
期末总资产	8000

要求：

(1)假设A公司在今后不准备增发股票，并可以维持2007年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：

0)2008年的预期销售增长率是多少?

②今后的预期股利增长率是多少?

⑧假设A公司2007年末的股价是40元，股东预期的报酬率是多少?

④假设A公司2008年税后经营利润率保持不变，预期的期初投资资本回报率为多少：

⑧假设A公司可以按2007年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以账面价值为基础)?

(2)A公司目前处于成长状态，公司管理层提出应提高财务杠杆，提高股利支付率，树立公司良好形象，管理层提出的策略是否可行?

(3)假设A公司2008年的计划销售增长率为20％，预计2008年资本成本和投资回报率保持第1问的状态，请依次回答下列问题：

①按照价值创造／增长率矩阵判断公司所面临的是哪种类型的财务战略选择?

②如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2007年的财务政策和资产周转率，定量分析公司应采取的具体途径是什么，如何达到?

③如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2007年的财务政策和销售净利率，定量分析公司应采取的具体途径是什么，如何达到?

④如果想保持2007年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?