四、计算分析题
1．【答案】
(1)
成本计算单
产品名称：A半成品 2008年7月 单位：元
| 项目
|
产量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
作业成本
|
合计
|
| 月初在产品
成本
|
|
7800
|
|
25400
|
33200
|
| 本月发生
成本
|
|
172000
|
|
282982.5
|
454982.5
|
| 合计
|
|
179800
|
|
308382.5
|
488182.5
|
| 单位产品
成本
|
|
179800÷(600
+200、=
224.75
|
|
308382.5÷
(600+200 ×
50％)=440.55
|
665.3
|
| 完工半成品
成本
|
600
|
134850
|
|
264330
|
399180
|
| 月末在产品
成本
|
200
|
44950
|
|
44052.5
|
89002.5
|
成本计算单
产品名称：B半成品 2008年7月 单位：元
| 项目，
|
产量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
作业成本
|
合计
|
| 月初在产品
成本
|
|
72000
|
|
18600
|
90600
|
| 本月发生
成本
|
|
138000
|
|
149463.5
|
287463.5
|
| 合计
|
|
210000
|
|
168063.5
|
378063.5
|
| 单位产品
成本
|
|
210000÷(400
+200)=350
|
|
168063.5÷
(400+200×
50％、=336.13
|
686.13
|
| 完工半成品
成本
|
400
|
140000
|
|
134452
|
274452
|
| 月末在产品
成本
|
200
|
70000
|
|
33611.5
|
103611.5
|
【解析】作业分配率与作业成本的分配
单位：元
|
|
分配率
|
A分配成本
|
B分配成本
|
|
①
|
设备调整作业分配率
=43900／16=2743.75
|
2743.75 X 6=16462.5
|
2743.75×10=27437.5
|
|
②
|
加工作业分配率
=269720／22000=l 2.26
|
12.26×16000=196160
|
12.26 X 6000=73560
|
|
③
|
检验作业分配率
=52650／90=585
|
585 x56=32760
|
585×34=19890
|
|
④
|
车间管理作业分配率
=66176／28160=2.35
|
2.35×16000=37600
|
2.35×12160=28576
|
| 合计
|
|
282982.5
|
149463.5
|
(2)要求按照逐步结转分步法计算填列二车间A和B的成本计算单成本计算单
产品名称：A半成品 2008年7月 单位：元
| 项 目
|
产量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
制造费用
|
合计
|
| 月初余额
|
|
15600
|
8900
|
7600
|
32100
|
| 本月发生额
|
|
399180
|
35000
|
64000
|
498180
|
| 合计
|
|
414780
|
43900
|
71600
|
530280
|
| 单位产品成本
|
|
592.54
|
67.54
|
110.15
|
770.23
|
| 完工产品成本
|
600
|
355524
|
40524
|
66090
|
462138
|
| 月末在产品成本
|
100
|
59256
|
3376
|
5510
|
68142
|
成本计算单
产品名称：B半成品 2008年7月 单位：元
| 项目
|
产量(件)
|
直接材料成本
|
直接人工成本
|
制造费用
|
合计
|
| 月初余额
|
|
24300
|
12600
|
21540
|
58440
|
| 本月发生额
|
|
274452
|
64360
|
56340
|
395152
|
| 合计
|
|
298752
|
76960
|
77880
|
453592
|
| 单位产品成本
|
|
543.19
|
171.02
|
173.07
|
887.28
|
| 完工产品成本
|
350
|
190116.5
|
59857
|
60574.5
|
310548
|
| 月末在产品成本
|
200
|
108635.5
|
17103
|
17305.5
|
143044
|
2．【答案】
(1)
上行乘数u=e
=e1×
=e0.5=1.6487
下行乘数d=1÷1．6487=0.6065
上行概率=
=0.3872
下行概率=1-0.3872=0.6128
股票期权的4期二叉树
| 序号
|
0
|
1
|
2
|
3
|
'l
|
| 时间(年)
|
0
|
0.25
|
0.5
|
0.75
|
1
|
|
|
30
|
49.461
|
81.5464
|
134.4455
|
221.6602
|
|
|
18.195
|
29.9981
|
49.4579
|
81.5412
|
| 股票价格
|
|
|
11.0352
|
18.1937
|
29.996
|
|
|
|
|
6.6929
|
11.0346
|
|
|
|
|
|
4.0592
|
|
|
10.8710
|
23.9390
|
50.9210
|
102.7676
|
189.6602
|
|
|
2.7913
|
7.2811
|
18.9924
|
49.5412
|
| 买人期权价格
|
|
|
0
|
O
|
0
|
|
|
|
|
0
|
0
|
|
|
|
|
|
O
|
(2)看跌期权价格=看涨期权价格+执行价格／(1+r)c一股票现价=10．871+32／(1+4％)-30=11．6402(元)。
(3)购买一对敲组合，即1股看跌期权和1股看涨期权.
总成本=10．871+11．6402=22．51 12(元)。
股票价格移动=22．5112×(1+4％)=23．41(元)。
3．【答案】
(1)2008年经济利润=[1677．9+381×(1—30％)]一11360×10％=808．6(万元)
2009年经济利润=[1811．98+411．26×(1—30％)]一12724×10％=827．46(万元)
2010年经济利润=[1902．58+431．83×(1—30％)]一13741．06×10％=830．76(万元)
(2)由于利息率不变，说明负债价值不变，则企业市场增加值就等于股权价值增加值。股权价值增加值=企业市场增加值=各年经济利润现值合计=808．6×0．9091+827．46×0．8264 +830．76×0．7513+830.76×(1+5%)/(10%-5%)×0．7513=2043．0612+13107．1497=15150.21(万元)
(3)企业实体价值：期初投资资本+各年经济利润现值=11360+15150．21=26510．21(万元)
股权价值=企业实体价值一债务价值=26510．21—5705=20805．21(万元)
每股股权价值=20805．21／1000=20．81(元／股)
所以被市场低估了。
4．【答案】
(1)回购股票前、后的每股收益
回购股票前的每股收益=500000×(1—40％)÷200000=1．5(元)
回购股票后的每股收益=(500000—900000×7％)×(1—40％)÷(200000—900000÷15)=1．87(元)
(2)边际贡献=EBIT+F=500000+100000=600000(元)
税前利润=EBIT—I
回购前总杠杆系数=边际贡献／税前利润=600000／500000=1．2
回购后总杠杆系数=600000／(500000—900000×7％)=1．37
(3)回购股票前、后的公司股票价值、企业价值和加权资本成本
回购股票前：
股票资本成本=4％+1．5×(8％一4％)=10％
公司股票价值=500000×(1—40％)÷10％：3000000(元)
公司价值=3000000(元)
加权资本成本=股票资本成本：10％
回购股票后：
β资产=1.5／1=1.5
β权益=1.5×[1+(1—40％)×
]=1.89
股票资本成本=4％+1．89×(8％一4％)=11．56％
公司股票价值：[(500000—900000 X7％)×(1—40％)]÷11．56％=2268166．09(元)
公司价值=2268166．09+900000=3168166．09(元)
力口权成本=11．56％×(2268166．09／3168166．09)+7％X(1—40％)×(900000／
3168166．091=9．47％
(4)应回购股票
因为回购股票后公司的价值大于回购股票前公司的价值，且回购股票后加权平均成本低于回购股票前加权平均成本，故应当发行债券回购股票。
5．【答案】
(1)平均每日需要量=7200÷360=20(件)
自制
Q=
=4899(件)
TC(Q*)=
=1470
TC=7200×6 4-1470=44670(元)
外购
Q=
=566
TC(Q*)=
=509(元)
TC=7200×6×1．5+509=65309(元)
因为外购总成本大于自制总成本，所以企业应自制A标准件
(2)生产准备期内存货需要量及概率
| 生产准备期内存货需要量(L×d)
|
36
|
38
|
40
|
42
|
44
|
| 概率
|
0.15
|
O．2
|
0.3
|
0.2
|
0.15
|
年生产准备次数=7200／4899=1．47(次)
设B=0，R=2×(7200／360)=40(件)
S=(42—40)×0．2+(44—40)×0．15=1(件)
TC(S，B)=10×1×1．47=14．70(元)
设B=2，R=40+2=42(件)
S=(44—42)×0．15=0．3(件)
TC(S，B)=10×0．3×1．47+2×6×10％=5．61(元)
设B=4，R=40+4=44(件)
S=0
TC(S，B)=4×
6×10％=2.4(元)
再订货点=44件时，相关成本最小，此时应进行生产准备。 ．
(3)自制存货平均占用资金=
×(1-
)×6+4×6=7372.5(元)。
6．【答案】
(1)期初现金余额40000
本月销售现金收入(120000×60％) 72000
收回上月销售货款 79600
减：购货支出 -98000
其他现金支出 -70000
现金多余(不足) 23600
向银行借款额 20000
期末余额43600
其中：
9月采购成本=120000×0．7=84000(元)
9月末应付账款=(35266÷199000)×120000=21266(元)
购货支出=35266+84000—21266=98000(元)
所以，9月份的借款额为20000元。
(2)由(1)可知，9月份预算的现金期末余额是43600元。
