2010注册会计师考试《财务成本管理》单节练习(5)

　　一、单项选择题

　　1

　　[答案] B

　　[解析] 根据教材157页倒数第9-10行可知，选项A的说法正确，选项B的说法不正确;根据教材158页内容可知，选项C.D的说法正确。

　　2

　　[答案] C

　　[解析] 参见教材167页。

　　3

　　[答案] A

　　[解析] 选项A的正确说法应该把“投资组合的波动率”改为“投资组合的单位波动率”，参见教材172页。

　　4

　　[答案] A

　　[解析] 甲股票的贝塔系数=1.62%/(18%×18%)=0.5(参见教材174页的5.23式)，或者：甲股票收益率的波动率= =25%，甲股票与市场组合的相关系数=1.62%/(18%×25%)=0.36，甲股票的贝塔系数=0.36×25%/18%=0.5。甲股票的必要报酬率=4%+0.5×10%=9%。

　　5

　　[答案] C

　　[解析] 风险证券组合收益率的标准差=20%×0.5=10%，投资于风险证券组合的比例=12/10=120%，投资组合的期望收益率=5%+120%×(20%-5%)=23%(参见教材171页5.19式)，投资组合的标准差=120%×10%=12%(参见教材171页5.20式)。

　　6

　　[答案] A

　　[解析] 参见教材175页。

　　7

　　[答案] A

　　[解析] 根据“看跌期权的价格+股票价格=执行价格现值+未来的股利现值+看涨期权价格”(参见教材179页5.28式)可知：看跌期权的价格+35=30/(1+4%)+0.5/(1+4%)+9.20，即：看跌期权的价格=30/(1+4%)+0.5/(1+4%)+9.20-35=3.53(元)。

　　8

　　[答案] B

　　[解析] 参见教材180页第二、三段。

　　9

　　[答案] A

　　[解析] 风险中性概率=[(1+2%)×40-32]/(50-32)=48.89%，看涨期权第一期末的价值为max(50-35，0)=15(元)或max(32-35，0)=0(元)，看涨期权目前的价值=[15×48.89%+0×(1-48.89%)]/(1+2%)=7.19(元);看跌期权第一期末的价值为max(35-50，0)=0(元)或max(35-32，0)=3(元)，看跌期权目前的价值=[0×48.89%+3×(1-48.89%)]/(1+2%)=1.50(元)

　　10

　　[答案] D

　　[解析] 参见教材187页例题5-12以及公式5.40式。欧式看跌期权价格=12.434×(1-0.537)-12.585×(1-0.572)=0.37(元)