2010注册会计师考试《财务成本管理》单节练习(7)

　　第七章 资本成本与资本结构

　　一、单项选择题

　　1. 下列关于资本成本的说法不正确的是()。

　　A.资本成本是指企业使用资本时所付出的代价

　　B.资本成本是企业的投资者投资于具有相同风险和期限的其他证券所能获得的期望报酬率

　　C.狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本

　　D.任何投资项目的报酬率必须高于其资本成本

　　2. 下列关于加权平均资本的说法不正确的是()。

　　A.账面价值权数反映的是过去的资本结构

　　B.以市场价值为权数，有利于财务决策

　　C.按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适合于企业筹措新资金

　　D.按市场价值权数计算的加权平均资本成本更适合于企业筹措新资金

　　3. 下列关于经营风险和经营杠杆的说法不正确的是()。

　　A.经营风险是指由于商品经营上的原因给公司的息税前利润或报酬率带来的不确定性

　　B.调整价格的能力也会影响经营风险

　　C.经营杠杆效应不仅可以放大企业的息税前利润，也可以放大亏损

　　D.经营杠杆系数是经营风险变化的来源，可以放大企业的经营风险

　　4. 某企业只生产B产品，销售单价为40元，2008年销售量为100万件，单位变动成本为20元，年固定成本总额为100万元，利息费用为40万元，优先股股息为120万元，普通股股数为500万股，所得税税率为25%，下列说法不正确的是()。

　　A.销售量为100万件时的财务杠杆系数为1.12

　　B.销售量为100万件时的总杠杆系数为1.18

　　C.2008年的每股收益为2.55元

　　D.销售量为100万件时的财务杠杆系数为1.09

　　5. 下列说法不正确的是()。

　　A.在完美资本市场中，企业的总价值等于企业资产产生的全部现金流量的市场价值，它不受企业资本结构选择的影响，这被称为MM第一定理

　　B.无套利原理的涵义是，无摩擦市场中不存在一种零成本赚取无风险回报的投资方式

　　C.证券的无套利价格即为证券支付的全部现金流量

　　D.如果证券被公允定价，那么买卖证券的净现值等于0，买卖证券不会影响企业的价值

　　6. 下列说法不正确的是()。

　　A.如果企业在履行债务的偿付时遇到麻烦，表明企业陷入财务困境

　　B.权衡理论认为，确定最佳资本结构时应该综合考虑财务杠杆的利息税盾收益与财务困境成本

　　C.根据权衡理论可知，有杠杆企业的总价值等于无杠杆价值加上债务抵税收益的现值和财务困境成本的现值

　　D.财务困境成本的大小和现金流量的波动性能够解释不同行业间杠杆水平的差异

　　7. 下列说法不正确的是()。

　　A.在某些情形下，管理者可能会采取一些使股东受益但会损害债权人利益的行动，结果导致企业的总价值下降

　　B.在企业遭遇财务困境时，如果投资项目的净现值为负，股东无法从投资中获利

　　C.在企业面临财务困境时，股东有可能不愿意投资于净现值为正的项目

　　D.自由现金流假说认为，如果企业在满足了所有净现值为正的投资和对债权人的偿付所需要的现金流后，仍然有现金流量，这样的企业就更容易发生浪费性开支

　　8. 下列说法不正确的是()。

　　A.从某种程度上说，投资者会将公司债务水平的增加视为管理者信心的一个可靠信号

　　B.当管理者知道股价被低估时，发行新股将使公司原先的股东遭受损失

　　C.如果企业尽可能地使用留存收益为投资项目筹资，就能完全避免股权和债务的价值被低估

　　D.考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首先选择留存收益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资