2010注册会计师考试《财务成本管理》单节练习(10)

　　二、多项选择题

　　1. 下列说法正确的有()。

　　A.企业价值评估的对象是企业的整体价值

　　B.经济价值通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量

　　C.除非特别说明，企业价值评估的价值是指未来现金流量的现值

　　D.企业价值=股权的市场价值+债务-超额现金

　　2. 利用乘数法估计企业价值时，下列说法正确的有()。

　　A.最常用的估值乘数为市盈率

　　B.如果想比较具有不同杠杆水平的公司，使用基于企业价值的估值乘数是有利的

　　C.其估值过程是基于真实公司的实际价格，而非基于对未来现金流量的可能不切实际的预测

　　D.没有考虑公司间的重要差异

　　3. 下列说法正确的有()。

　　A.自由现金流量是企业可向所有投资者支付的现金流量

　　B.折现自由现金流量模型不用估计企业的借款决策对收益的影响

　　C.折现自由现金流量模型先确定对所有投资者而言的总价值

　　D.利用折现自由现金流量模型对企业估值时，不需要明确地预测股利、股票回购或债务的运用

　　4. 使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，依赖的假设包括()。

　　A.项目承担平均风险

　　B.企业的债务与股权比率保持不变

　　C.公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦

　　D.不存在市场摩擦

　　5. 下列关于企业价值评估的调整现值法的表述正确的有()。

　　A.简单计算公式为：投资的有杠杆价值=投资的无杠杆价值+利息税盾价值

　　B.如果企业保持目标杠杆比率，则利息税盾应以项目的无杠杆资本成本来折现

　　C.如果利息保障比率不变，则利息税盾应以项目的无杠杆资本成本来折现

　　D.如果债务水平不变，则利息税盾可使用债务资本成本来折现

　　6. 下列关于企业价值评估的股权自由现金流量法的表述正确的有()。

　　A.该方法明确地计算了股东所得到的自由现金流量，并同时考虑了企业与债权人之间往来的各种支付

　　B.股权自由现金流量是在调整利息支付、借债以及债务偿还之后剩余的属于股东可支配的自由现金流量

　　C.股权自由现金流量=企业自由现金流量-税后利息支付+净借债

　　D.股权自由现金流量法和调整现值法有同样的缺点，在最终作出投资决策之前，需要计算项目的借债能力，以确定利息和净借债