2010注册会计师《财务成本管理》模拟试题(1)

　　第三大题 ：计算分析题(本题共24分，每题6分)

　　1、已知甲公司2010年末的股东权益总额为30000万元，资产负债率为50%，非流动负债为12000万元，流动比率为1.8;2010年的销售收入为50000万元，销售成本率为70%，税前利润为10000万元，利息费用为2500万元，所得税率为25%，应收账款周转率(按照年末数计算)为5次，用销售成本计算的存货周转率(按照年末数计算)为10次，现金流量总额为10000万元，其中，经营现金流量为8000万元，投资现金流量为3000万元，筹资现金流量为-1000万元。要求：(1)计算2010年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、长期资本负债率、现金流量比率和现金流量债务比;(2)计算2010年利息保障倍数、现金流量利息保障倍数;(3)计算2010年流动资产周转次数和总资产周转次数(按照年末数计算);(4)计算2010年的销售净利率、资产净利率和权益净利率(资产和股东权益按照年末数计算);(5)如果2009年的销售净利率为10%，资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，运用差额分析法依次分析销售净利率、资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响程度。

　　2、甲公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：(1)公司现有长期负债全部为不可赎回债券：每张面值1000元，票面利率7.2%，每半年付息一次，债券期限为8年，还有5年到期，当前市价1051.19元，当初的发行价格为1100元，每张发行费用为5元;。(2)公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价115元。如果新发行优先股，需要承担每股1元的发行成本。(3)公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝他系数为1.2.公司不准备发行新的普通股。(4)资本市场：国债收益率为7%;市场平均风险溢价估计为6%。(5)公司所得税税率：40%。要求：(1)计算债券的税后资本成本;(2)计算优先股资本成本;(3)计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本;(4)假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。

　　3、甲公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元/股，该公司的资产(息税前)利润率12%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10%，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7%，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。该公司适用的所得税税率为25%，预期增长率为8%. 要求：(1)计算每张认股权证的价值;(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益;(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益;(5)分析行权后对原有股东的影响。

　　4、甲公司计划期间制造费用的明细项目具体情况如下：间接人工：基本工资为3000元，另加0.10元/工时物料费：每工时应负担0.15元折旧费：4800元维护费：当生产能量在3000～6000工时范围内时，基数为2000元，另加0.08元/工时。水电费：基数为800元，另加0.12元/工时。要求：在生产能量在3000～6000工时的相关范围内，间隔1000工时，编制一套制造费用的弹性预算。