2010注册会计师《财务成本管理》模拟试题(5)

　　第三大题 ：计算分析题(本题型共4小题，每小题6分，共24分)

　　1、A企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业2008年和2009年的有关财务数据(单位：万元)

　　要求：(1)计算该企业2009年的可持续增长率;(2)计算该企业2009年超常增长的销售额、超常增长所需资金、超常增长所需的额外资金来源及数额。(3)如果2010年销售增长20%，保持2009年资产周转率、资产负债率、销售净利率和利润留存率不变，应从外部筹集多少权益资金?

　　2、甲公司计划建设两条生产线，分两期进行，第一条生产线2007年1月1日投资，投资合计为800万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为100万元;第二期项目计划于2010年1月1日投资，投资合计为1000万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为200万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知：无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。要求：(1)计算不考虑期权的第一期项目的净现值;(2)计算不考虑期权的第二期项目在2010年1月1日和2007年1月1日的净现值;(3)如果考虑期权，判断属于看涨期权还是看跌期权;确定标的资产在2010年1月1日的价格和执行价格，并判断是否应该执行该期权;(4)采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算考虑期权的第一期项目的净现值，并评价投资第一期项目是否有利。(P/A，10%，10)=6.1446, (P/A，10%，8)=5.3349, (P/F，10%，3)=0.7513, (P/F，4%，3)=0.8890

　　3、甲公司2009年全年实现净利润为1000万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：

　　若公司决定发放10%的股票股利(股票股利按照市价折算)，并按发放股票股利后的股数支付现金股利每股0.1元/股，该公司股票目前市价为10元/股。回答以下互不相关的问题：　　(1)2009年发放股利后该公司权益结构有何变化?　　(2)计算2009年发放股票股利前后的每股收益(净利润/普通股股数);　　(3)若预计2010年净利润将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率(每股股利/每股收益)，则2010年发放多少现金股利?　　(4)若预计2010年净利润将增长5%，且年底将要有一个大型项目上马，该项目需资金1500万元，若要保持负债率40%的目标资金结构，当年能否发放现金股利?能发放多少现金股利?

　　4、某公司生产和销售甲、乙两种产品。如果明年的信用政策为“2/15，n/30”，估计有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣，应收账款周转天数为24天，收账费用为5万元，坏账损失10万元。预计甲产品销售量为5万件，单价120元，单位变动成本72元;乙产品销售量为2万件，单价200元，单位变动成本140元。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1500万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%，平均收账天数为40天，发生的收账费用为22.5万元。预计坏账损失为25万元，预计应付账款平均增加100万元。该公司等风险投资的最低报酬率为10%。 要求：通过计算考虑信用政策后的收益变动额说明公司应否改变信用政策。