2010注册会计师《财务成本管理》模拟试题(6)

　　第三大题 ：计算分析题(本题型共4小题，每小题6分，共24分)

　　1、答案：

　　解析：(1)A债券半年后的价值

　　=80+80×(P/A，6%，4)+1000×(P/F，6%，4)

　　=80+80×3.4651+1000×0.7921

　　=1149.31(元)

　　A债券目前的价值

　　=1149.31×(P/F，6%，1/2)

　　=1149.31×0.9713

　　=1116.32(元)

　　由于A债券目前的价值高于其价格1050元，所以应该购买。

　　(2)B债券的价值=1000×(1+8%×5)×(P/F，6%，3)=1400×0.8396=1175.44(元)

　　由于B债券目前的价值高于其价格1050元，所以值得购买。

　　(3)设C债券的到期收益率为r，则：

　　600=1000×(P/F，r，4)

　　(P/F，r，4)=0.6

　　(F/P，r，4)=1.667

　　则：r=1.667 1/4-1=13.63%

　　由于C债券的到期收益率(13.63%)高于投资人要求的必要收益率(6%)，所以值得购买。

　　(4)设投资报酬率为r，则：

　　1200×(P/F，r，2)=1050

　　2、答案：

　　解析：(1)连续复利的股票收益率Rt=ln[(Pt+Dt)/Pt-1]

　　第2年的连续复利收益率=ln(12.8/15)=-0.1586

　　第3年的连续复利收益率=ln(21.5/12)=0.5831

　　第4年的连续复利收益率=ln(19.2/20)=-0.0408

　　第5年的连续复利收益率=ln(27/18)=0.4055

　　期望值=(-0.1586+0.5831-0.0408+0.4055)/4=0.1973

　　方差=[(-0.1586-0.1973)2+(0.5831-0.1973)2+(-0.0408-0.1973)2+(0.4055-0.1973)2]/(4-1)=(0.1267+0.1488+0.0567+0.0433)/3=0.1252

　　下行乘数=1/1.1935=0.8379

　　上升百分比=1.1935-1=19.35%

　　下降百分比=1-0.8379=16.21%