2010注册会计师《财务成本管理》模拟试题(6)

　　第四大题 ：综合题(本题型共2小题，共26分)

　　1、某公司2009年管理用资产负债表和利润表资料如下：

　　已知该公司加权平均资本成本为10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30%。　　要求：　　(1) 计算该企业2009年末的资产负债率、产权比率、权益乘数。　　(2)根据有关资料通过计算分析判断该企业在2009年是否为股东创造了价值。　　(3)如果该企业2009年经济利润目标为250万元，则投资资本回报率达到多少才能实现经济利润目标。　　(4)如果该企业2010年保持2009年的经营效率和财务政策不变，计算该企业2010年的销售增长额。　　(5)分别计算2008年和2009年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率。　　(6)用连环替代法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。

　　2、A公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下： (1)该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。 (2)市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平持续3年。5年后的销售前景难以预测。 (3)投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元;预计第5年末设备的变现价值为100万元;生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回;该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。 (4)设备开始使用前需要支出培训费8万元;该设备每年需要运行维护费8万元。 (5)该设备也可以通过租赁方式取得(属融资租赁)。租赁公司要求每年租金123万元，租期5年，租金在每年年初支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转移。设备运行维护费由A公司承担。租赁设备开始使用前所需的培训费8万元由A公司承担。 (6)公司所得税率25%;税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5%;假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%;银行借款(有担保)利息率12%。要求： (1)计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。 (2)编制租赁的还本付息表，并且计算租赁相对于自购的净现值;判断该方案是否可行，并说明理由。