2010注册会计师《财务成本管理》模拟试题(6)

　　第一大题 ：单项选择题(本题型共20小题，每小题1分，共20分)

　　1、答案：C

　　解析：有价值的创意原则”主要应用于直接投资项目(直接投资是指把资金直接投放于生产经营性资产)，而金融资产投资是间接投资(间接投资又称证券投资，是指把资金投放于金融性资产。关于直接投资和间接投资教材中没有具体介绍，但是考生有必要了解)，所以选项C的表述错误。

　　2、答案：A

　　解析：经营性流动资产增加=400/25%×(1-25%)-1000×(1-20%)=400(万元)，经营性流动负债增加=500×20%=100(万元)，净经营性营运资本增加=400-100=300(万元);经营性长期资产增加=600-(120-100)=580(万元)，净经营性长期资产增加=580-50=530(万元)，经营资产净投资=300+530=830(万元);税后经营净利润=400+30×(1-20%)=424(万元)，实体现金流量=424-830=-406(万元);股权现金流量=80-100×5×(1-5%)=-395(万元)，债务现金流量=-406-(-395)=-11(万元)，净负债增加=30×(1-20%)-(-11)=35(万元)，金融资产增加=300-35=265(万元)。

　　3、答案：D

　　解析：由于系统风险不能被消除，所以，选项A的说法不正确;由于存在风险分散化效应，所以，选项B的说法不正确;最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，并不是报酬最大的组合，所以，选项C的说法不正确;根据教材133页的图4-12可知，选项D的说法正确。

　　4、答案：A

　　解析：市场风险溢价是影响资本结构的外部因素。因此，选项A是本题的答案。(参见教材169-170页)

　　5、答案：B

　　解析：股利支付率=0.3/1×100%=30%，增长率为6%，股票的贝他系数=0.8×11%/8%=1.1，股权资本成本=3%+1.1×5%=8.5%，内在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12。(参见教材194页)

　　6、答案：D

　　解析：第5年的累计净现金流量为-100万元，说明第5年还有100万元投资没有收回;第6年的累计净现金流量为100万元，说明第6年的净现金流量为200万元，所以，包括建设期的回收期为：5+100/200=5.5年，由于建设期为2年，所以不包括建设期的回收期为5.5-2=3.5年。(参见教材213页-214页)

　　7、答案：B

　　解析：平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而不是一个更换设备的特定方案。平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。对于更新决策来说，除非未来使用年限相同，否则，不能根据实际现金流动分析的净现值法或内含报酬率法解决问题。参见教材222页。

　　8、答案：D

　　解析：股价的波动率增加会使期权的价值增加，无论看涨期权还是看跌期权都如此。(参见教材254页)

　　9、答案：A

　　解析：税前加权平均资本成本=1/3×12%+2/3×6%=8%，降低后的股权资本成本=8%+1/1×(8%-5.5%)=10.5%。(参见教材292页)。

　　10、答案：B

　　解析：在固定或持续增长股利额政策下，如果公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长，可以提高年度的股利发放额。(参见教材325页)

　　11、答案：A

　　解析：由证券经营机构承销股票的做法，属于股票的公开间接发行。(参见教材337页)

　　12、答案：D

　　解析：优先股存在的税务环境是：(1)对投资人的优先股股利有减免税的优惠可以提高优先股的投资报酬率，使之超过债券投资，以抵补较高的风险;(2)发行人的税率较低，优先股成本增加较少，投资人所得税税率较高，可以得到较多的税收减免。在这种情况下，筹资公司有可能以较低的股利水平发行优先股，使得优先股筹资成本低于债券筹资成本。参见教材371页。

　　13、答案：A

　　解析：存货取得成本包括订货进价和购置成本，其中购置成本是指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。参见教材405页。

　　14、答案：B

　　解析：放弃现金折扣的成本=[2%/(1-2%)]×[360/(30-10)]×100%=36.73%。(参见教材420页)

　　15、答案：D

　　解析：选项D中的式子是按定额成本比例分配完工产品和月末在产品成本的等式。参见教材451～452页。

　　16、答案：A

　　解析：作业消除是指消除非增值作业，所以，选项A不正确。参见教材504页。

　　17、答案：C

　　解析：直接人工效率差异的形成原因，包括工作环境不良、工人经验不足、劳动情绪不佳、新工人上岗太多、机器或工具选用不当、设备故障较多、作业计划安排不当、产量太少无法发挥批量节约优势等。出勤率变化是直接人工工资率差异形成的原因。参见教材518页。

　　18、答案：C

　　解析：目前的税前经营利润=800/(1-20%)+10000×50%×8%=1400(万元)，税前经营利润对销量的敏感系数=税前经营利润变动率/销量变动率=经营杠杆系数=目前的边际贡献/目前的税前经营利润=(目前的税前经营利润+固定成本)/目前的税前经营=[1400+(600-10000×50%×8%)]/1400=1.14。

　　19、答案：A

　　解析：生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容有销售量、期初和期末存货、生产量。(参见教材579页)直接材料预算的主要内容有直接材料的单位产品用量、生产需用量、期初和期末存量等，其中的“预计生产量”来自生产预算。(参见教材580页)直接人工预算的主要内容有预计产量、单位产品工时、人工总工时、每小时人工成本和人工总成本，其中“预计产量”数据来自生产预算。(参见教材581页)制造费用预算通常分为变动制造费用预算和固定制造费用预算两部分，其中变动制造费用预算以生产预算为基础来编制。(参见教材581页)销售费用和管理费用预算包括销售费用预算和管理费用预算，销售费用预算是指为了实现销售预算所需支付的费用预算，它以销售预算为基础。管理费用多属于固定成本，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整。(参见教材583页)

　　20、答案：D

　　解析：参见教材595页。