2010注册会计师《财务成本管理》模拟试题(6)

　　第二大题 ：多项选择题(本题型共20小题，每小题1.5分，共30分)

　　1、答案：ABC

　　解析：市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润(不是每股净利润)支付的价格，故选项A的说法不正确;每股收益=(净利润-优先股股利)/流通在外普通股的加权平均数，故选项B的说法不正确;市净率=每股市价/每股净资产，反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格，故选项C的说法不正确;市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，其中，每股销售收入=销售收入/流通在外普通股加权平均股数，故选项D的说法不正确。

　　2、答案：BD

　　解析：经营效率指的是资产周转率和销售净利率，资本结构指的是权益乘数，由此可知，本年的权益净利率与上年相同，不能推出“权益净利率=销售增长率”这个结论，所以，A不是答案;另外，新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，所以，C也不是答案;根据资产周转率不变，可知资产增长率=销售增长率=30%，所以，D是答案;根据销售净利率不变，可知净利润增长率=销售增长率=30%，所以，B是答案。

　　3、答案：BD

　　解析：10×(F/A，5%，5)-10”表示的是预付年金终值，即第2011“年末”的本利和，本题要求计算的是2011“年初”的本利和，因此，还应该复利折现一期，即再乘以(P/F，5%，1)，所以，选项A不正确，选项B正确;由于共计存款4次，本金合计40万元，所以，利息合计=[10×(F/A，5%，5)-10]×(P/F，5%，1)-40，即选项C不正确，选项D正确。

　　4、答案：ABC

　　解析：债券价值=未来现金流入量的现值，由于其他条件相同的情况下，折现率越高，未来现金流入的现值越小，所以，对于某一债券而言，如果折现率等于债券票面利率时，债券价值=债券面值，则折现率高于债券票面利率时，债券的价值低于面值，所以选项A不正确;溢价发行的债券在发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动下降，最终等于债券面值。但在溢价发行的情况下，债券价值不会低于面值，因为每次割息之后的价值最低，而此时相当于重新发行债券，由于票面利率高于市场利率，所以，一定还是溢价发行，债券价值仍然高于面值，所以选项B不正确;对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动，溢价发行的债券虽然总的趋势是下降，但并不是逐渐下降，而是波动性下降。所以选项C不正确，对于到期一次还本付息的债券，债券价值=本利和×复利现值系数，随着到期日的临近，复利折现期间(指的是距离到期日的期间)越来越短，复利现值系数逐渐接近1，因此，其价值渐渐接近本利和，选项D的说法正确。

　　5、答案：AB

　　解析：不同时间发行的长期政府债券，其票面利率不同，有时相差较大，长期政府债券的付息期不同，因此选择票面利率是不适宜的，所以选项C不正确;计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，常在实务中这样处理：一般情况下使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用名义的无风险利率计算资本成本，所以选项D不正确。(参见教材156-157页)

　　6、答案：ACD

　　解析：根据教材内容可知，ACD的说法正确，B的说法不正确，一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较高的一个。(参见教材176-177页)

　　7、答案：ABC

　　解析：项目的风险可以从三个层次看待：项目的特有风险、项目的公司风险和项目的市场风险。参见教材229～230页。

　　8、答案：ABCD

　　解析：本题中的组合属于“空头看涨期权+空头看跌期权”，由于：空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值(即净收入)+看涨期权价格，空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值(即净收入)+看跌期权价格，因此：(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净损益=(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入+(看涨期权价格+看跌期权价格)=(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入+期权出售收入，所以，选项A的说法正确;由于(空头看涨期权+空头看跌期权)组合净收入=空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-Max(股票价格-执行价格，0)+[-Max(执行价格-股票价格，0)]，因此，如果股票价格>执行价格，则：空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=-(股票价格-执行价格)+0=执行价格-股票价格;如果股票价格<执行价格，则：空头看涨期权净收入+空头看跌期权净收入=0+[-(执行价格-股票价格)]=股票价格-执行价格。由此可知，选项B、C正确;进一步分析知道，只有当股票价格和执行价格的差额小于期权出售收入时，组合的净损益才大于0，即才能给投资者带来净收益，所以，选项D正确。

　　9、答案：AB

　　解析：最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。(参见教材304页)。

　　10、答案：ABCD

　　解析：发放股票股利后，股数增加，每股账面价值(每股净资产)和每股收益会降低，因此，选项A、C、D正确。由于发放股票股利后，股数增加幅度与每股市价下降幅度相同，因此每位股东所持股票的市场价值总额都不变，由于股数增加，所以，每股市场价值降低，选项B正确。(参见教材327页)