2010年注册会计师《财管成本管理》临考押密试卷

　　四、综合题(本类题共26分。每小题13分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)

　　1.已知：ABC公司2009年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的所有者权益增长率为150%，年末资产负债率为25%，负债的年均利率为l0%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为25%。

　　要求：根据上述资料，计算ABC公司的下列指标：

　　(1)2009年年初的所有者权益总额。

　　(2)2009年年初的资产负债率。

　　(3)2009年年末的所有者权益总额和负债总额。

　　(4)2009年年末的产权比率。

　　(5)2009年的所有者权益平均余额和负债平均余额。

　　(6)2009年的息税前利润。

　　(7)2009年权益净利率。

　　(8)2009年已获利息倍数。

　　(9)计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

　　2.A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下：

　　(1)A公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率l0%;权益资金l200万元，股数100万股，公司目前的销售收入为1000万元，变动成本率为40%，固定付现成本为80万元，非付现成本为20万元。

　　(2)公司拟投产一种新产品，新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。

　　(3)旧设备当初购买成本40万元;税法规定该类设备的折旧年限l0年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，设备当前变现价值为l0万元，已经商量好了一家买方。

　　(4)新设备买价为80万元，税法规定该类设备的折旧年限l0年、残值率10%，直线折旧法。

　　使用5年后的变现价值估计为5万元。

　　(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加200万元，假设变动成本率仍为40%，固定付现成本会增加l6万元。

　　(6)生产部门估计新产品的生产还需要增加20万元的营业流动资产。

　　(7)公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的B为1.5，其资产负债率为60%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为15%。

　　(8)公司投资所需要增加的资金现有两个方案可供选择：按l0%的利率发行债券(方案l);

　　按每股20元发行新股(方案2)。

　　(9)所得税税率均为25%。

　　要求：

　　(1)确定增加新产品生产前的每年的息税前营业利润;

　　(2)确定增加新产品生产后的每年的息税前营业利润;

　　(3)确定追加股票筹资和追加负债筹资的每股收益相等的销售额;

　　(4)该公司以降低总杠杆系数，取得较高每股收益作为改进经营计划的标准，填写下表，并判断公司应采用何种筹资方式，说明原因;

　　(5)若根据(4)所确定的筹资方式为新项目筹资，计算评价该项目使用的折现率(百分位取整);

　　(6)计算项目的净现值。