2011注册会计师《财务成本管理》课后习题(4)

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】已知：M = 2，r = 5%

　　根据有效年利率和名义利率之间关系式：

　　= (1+5%/2)2-1

　　= 5.06 %

　　有效年利率高出名义利率0.06%(5.06%-5%)。

　　12.

　　【答案】D

　　【解析】 =0.6

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1。6年6%的预付年金终值系数=1/(A/F，6%，7)-1=1/0.1191-1=7.3963

　　14.

　　【答案】B

　　【解析】若组合中包括全部股票，则只承担系统风险而不承担非系统风险。

　　15.

　　【答案】B

　　【解析】根据预付年金现值=年金额×预付年金现值系数=(1+i)×普通年金现值，本题中，一次性现金支付的购买价格=50000×(P/A，10%，6)×(1+10%)=239542(元)。

　　16.

　　【答案】A

　　【解析】Q=250/200=1.25，总期望报酬率=1.25×15%+(1-1.25)×8%=16.75%，总标准差=1.25×20%=25%。

　　17.

　　【答案】C

　　【解析】第5年末的本利和=10000×(F/A,3%,10)=114640(元)

　　18.

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是投资风险分散和投资收益之间的关系。根据风险分散理论，投资组合可以分散不同的公司特有风险，但不能分散源于公司之外的市场风险，如通货膨胀、经济衰退等，因此选项A的“有些风险可以分散，有些风险则不能分散”的表述是正确的;根据风险与报酬的关系，风险越大要求的报酬率也越高，因此，选项B的“额外的风险要通过额外的收益来补偿”的表述也是正确的;根据证券投资组合理论，若干种投资的组合可以使投资组合获得这些投资的平均收益，但其风险不是这些投资的加权平均风险，所以，投资分散化降低了风险，但不降低预期收益，只是使投资者要求的预期报酬率降低，因此，选项D的表述是不正确的。选项C“投资分散化是好的事件与不好的事件的相互抵销”的表述是正确的。

　　19.

　　【答案】B

　　【解析】本题考核点是资金时间价值的量的规定性。资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。国库券也存在购买力风险。无风险利率包含了通货膨胀附加率所以也是不正确的。

　　20.

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是有效边界的含义。有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：

　　(1)相同的标准差和较低的期望报酬率;

　　(2)相同的期望报酬率和较高的标准差;

　　(3)较低报酬率和较高的标准差。

　　以上组合都是无效的。如果投资组合是无效的，可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合，以达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。

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