2011注册会计师《财务成本管理》课后习题(5)

　　三、计算分析题

　　1.甲投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为1.5、1.8、2.5、3。现行国库券的收益率为5%，市场平均股票的必要收益率为12%。

　　要求：

　　(1)分别计算这四种股票的预期收益率;

　　(2)假设该投资者准备长期持有A股票。A股票当前的每股股利为6元，预计年股利增长率为5%，当前每股市价为35元。是否应该投资A股票?

　　(3)若该投资者按2:3:5的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。

　　(4)若该投资者按1:2:2的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。

　　(5)根据上述(3)和(4)的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合?

　　2.A、B两家公司同时于2007年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券，A公司债券规定利随本清，不计复利，B公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。

　　要求：

　　(1)若2009年1月1日的A债券市场利率为12%(复利按年计息)，A债券市价为1050元，问A债券是否被市场高估?

　　(2)若2009年1月1日的B债券等风险市场利率为12%，B债券市价为1050元，问该资本市场是否完全有效?

　　(3)若C公司2010年1月1日能以1020元购入A公司债券，计算复利有效年到期收益率。

　　(4)若C公司2010年1月1日能以1020元购入B公司债券，计算复利有效年到期收益率。

　　(5)若C公司2010年4月1日购入B公司债券，若必要报酬率为12%，则B债券价值为多少。

　　四、综合题

　　某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，2009年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股盈余为1元，每股股利为0.4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，现行A股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票与证券市场过去的有关信息如下：

　　年限市场收益率证券A收益率

　　11.8%-7.0%

　　2-0.5%-1.0%

　　32%13%

　　4-2%15%

　　55%20%

　　65%10%

　　要求：

　　(1)用定义法确定股票的贝他系数;

　　(2)问该投资人是否应以当时市价购入A股票;

　　(3)如购入其预期投资收益率为多少?