2011注册会计师《财务成本管理》课后习题(6)

　　三、计算分析题

　　1. A公司没有发放优先股，20×1年的有关数据如下：每股账面价值为10元，每股盈余为1元，每股股利为0.4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，现行A股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票与证券市场的相关系数为0.5,A的标准差为1.96,证券市场的标准差为1。

　　要求：

　　(1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本;

　　(2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。

　　2.某企业计划筹集资本100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：

　　(1)向银行借款10万元，借款年利率7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本。

　　(2)按溢价发行债券，债券面值14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，到期还本。

　　(3)发行普通股40万元，每股发行价格10元。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

　　(4)其余所需资本通过留存收益取得。

　　要求：

　　(1)计算个别资本成本;

　　(2)计算该企业加权平均资本成本。

　　3. 某公司股票目前的市价为20元，2005～2009年的股利支付情况见下表：

　　年份20052006200720082009

　　股利0.130.160.170.190.22

　　要求：

　　分别按照下列两种方法计算股利的平均增长率，确定该公司股票的成本

　　(1)按算术平均数计算;

　　(2)按几何平均数计算。

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