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2011注册会计师《财务成本管理》课后习题(8)

考试吧提供了“2011年注册会计师《财务成本管理》课后习题”,帮助考生锻炼解题思路, 更多信息请关注考试吧注册会计师频道(http://www.exam8.com/zige/CPA)
第 7 页:参考答案及解析

  三、计算分析题

  1.

  【答案】

  税法规定的年折旧额= =540(万元)

  每年经营现金净流量=税后经营利润+折旧=500×(1-25%)+540=915(万元)

  (1)NPV(4)=每年经营现金净流量现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资

  =915×(P/A,10%,4)+300×(P/F,10%,4)+540×25%×(P/F,10%,4)-3000

  =915×3.1699+300×0.683+135×0.683-3000

  =2900.46+204.9+92.21-3000

  =197.57(万元)

  NPV(3)=每年经营现金净流量现值+残值现值+清理净损失减税现值-原始投资

  =915×(P/A,10%,3)+300×(P/F,10%,3)+540×2×25%×(P/F,10%,3)-3000

  =915×2.4869+300×0.7513+540×2×0.25×0.7513-3000

  =2275.51+225.39+202.85-3000=-296.25(万元)

  n= =3.6(年)。

  (2)他们的争论是没有意义的。因为,现金流入持续时间达到3.6年方案即为可行。

  【解析】本题主要考查如何运用净现值来进行项目的评价。注意以下几点:

  (1)项目的最短使用寿命,即项目的净现值为零时的使用寿命。由于题中告知使用年限与净现值成线性关系,所以,只需测试净现值大于零和净现值小于零两组数据,即可用插补法求解。由于题中告知的条件中,4年为讨论的最短使用年限,所以,首先按4年来测试。

  (2)由于年限越长,未来的现金流入量越大,所以计算出的净现值就越大,即年限与净现值呈同向变化。既然NPV(4)测试的结果是大于零,那么要想测试出NPV=0的年限,即降低净现值就意味着需要降低测试年限,因此,下一步用3年来测试。

  (3)折旧引起的现金流动问题:如果不考虑所得税影响,折旧既不是流入,也不是流出。但如果考虑所得税影响,则折旧可以抵减所得税,因此,折旧抵减的所得税应视同为一种流入。另外,此时的折旧是指税法规定的折旧,而不是会计折旧。

  (4)残值引起的现金流动:首先应将最终的残值全部作为现金流入,然后将最终残值与税法残值作比较,如果最终残值高于税法残值,则需补交所得税,应作为流出。否则,如果最终残值低于税法残值,则可以抵减所得税,即减少现金流出,应视为现金流入;本题由于最终残值与税法残值相同,不涉及残值补税或抵税的问题。另外,关于税法残值300万元是否考虑所得税的问题。如本例,原值3000万元,税法残值300万元,税法规定使用年限5年,用直线法提折旧,年折旧额为540万元,意味着5年计提的折旧总额为2700万元,加上到期残值300万元,则正好补偿原值,即期满清理时既不会产生收益也不产生损失,所以,税法残值本身不需要交纳所得税。但如果折旧没提足,期满清理时会产生净损失,会抵减所得税,这是下面讨论的问题。

  (5)在项目预计使用期满时,除了考虑残值引起的现金流量外,实际上终结点时还应考虑折旧是否提足,即累计折旧和预计残值合计数能否正好补偿原值,否则,清理会产生净收益或净损失引起所得税的变化,即引起现金流量的变化。如本题第4年清理的话,由于少提1年的折旧(税法规定应为5年)540万元,则清理时产生了540万元的净损失,相应抵减所得税540×25%应作为流入;第3年清理的话,由于少提2年的折旧(税法规定应为5年)2×540万元,则清理时产生了2×540万元的净损失,相应抵减所得税2×540×25%应作为流入。因此,在正常情况下遇到类似问题,在终结阶段的现金流量中除了考虑残值是否全部收回外,还要考虑折旧是否提足,两方面引起的固定资产清理净损失(残值也可能引起净收益)抵减的所得税。

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