2011注册会计师《财务成本管理》课后习题(9)

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】本题的主要考核点是投资项目评价时需考虑的风险。唯一影响股东预期收益的是项目的系统风险。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】使用风险调整折现率法计算净现值的公式是：

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】本题的考点是肯定当量法和风险调整折现率法的区别。肯定当量法克服了风险调整折现率法夸大远期风险的缺点，可以根据各年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数，将有风险的现金收支调整为无风险的现金收支;而风险调整折现率法是将无风险的折现率调整为有风险的折现率。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】内含报酬率法和现值指数法可以和风险调整贴现率法或肯定当量法结合考虑风险;风险调整贴现率法虽然考虑了风险，但它确定的是项目的总体风险;肯定当量法则可以反映各年不同的风险程度。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】用平均年成本法进行固定资产更新时，残值收入作为现金流出的抵减来考虑。

　　6

　　【答案】C

　　【解析】两种方法共同的缺点：(1)有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制;(2)如果通货膨胀比较严重，必须要考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战性的任务，对此两种方法都没有考虑;(3)从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】营业性现金净流入量=净利润+非付现成本，如果只写净利润加折旧，说明只有折旧是非付现成本。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】本题的主要考核点是风险调整折现率法的特点。风险调整折现率法的优点是比较符合逻辑，广泛使用;其缺点是把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行折现，意味着风险随着时间的推移而加大，有时与事实不符。即风险调整折现率法具有夸大远期风险的缺点。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】本题的主要考核点是实体现金流量法和股权现金流量法的区别。以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值没有实质区别;实体现金流量不包含财务风险，比股东的现金流量风险小;如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低平均资本成本;实体现金流量法比股权现金流量法简洁。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】本题的主要考核点是平均年成本的计算及应用。在进行更新设备决策时，如果只有现金流出，没有适当的现金流入，应选择比较两个方案的总成本或年平均成本进行决策，如果这两个方案的未来使用年限不同，应选择比较两个方案的平均年成本的高低，所以，应选D。

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