2011注册会计师《财务成本管理》课后习题(12)

　　11.

　　【答案】ABC

　　【解析】本题的主要考核点是上市公司发放现金股利的原因。上市公司发放现金股利主要出于以下原因：投资者偏好、减少代理成本和传递公司的未来信息。派发现金股利可以提高资产负债率。

　　12.

　　【答案】BCD

　　【解析】本题的主要考核点是确定企业收益分配政策时需要考虑的股东因素。股东出于自身考虑，对公司的利润分配产生的影响。包括：控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑。

　　13.

　　【答案】ABC

　　【解析】股票回购并予以注销使得公司流通在外的股份减少，导致公司资产和所有者权益同时减少，但不会导致公司负债发生变化。

　　14.

　　【答案】ABC

　　【解析】代理冲突主要包括：(1)股东与债权人之间的代理冲突;(2)经理人员与股东之间的代理冲突;(3)控股股东与中小股东之间的代理冲突。

　　15.

　　【答案】ABCD

　　【解析】本题考核的是股利无关论。要达到一种完美无缺的市场，需要满足的假设条件有：(1)公司的投资政策已不确定并且已经为投资者所理解;(2)不存在股票发行和交易费用;(3)不存在个人或公司所得税;(4)不存在信息不对称;(5)经理对外部投资者之间不存在代理成本。

　　16.

　　【答案】ABC

　　【解析】本题考核的是股利理论。“一鸟在手”理论认为资本利得风险比股利风险大得多，所以A选项不正确;该理论认为投资者更偏向于选择股利支付比率比较高的公司股票，所以B选项不正确;该理论认为随着公司股利支付率的下降，股票价格因此而下跌，所以C选项不正确。

　　17.

　　【答案】ABCD

　　【解析】本题考核的是剩余股利政策。采用剩余股利政策时，应遵循四个步骤：(1)设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率，在此资本结构下，加权平均资本成本将达到最低水平;(2)确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额;(3)最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额;(4)投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。

　　18.

　　【答案】AC

　　【解析】本题考核的是股票股利的特点。股票股利并不直接增加股东的财富，不会导致公司资产的流出或负债的增加，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。发放股票股利后，如果盈利总额和市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降，但由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。

　　19.

　　【答案】BCD

　　【解析】本题考核的是股票回购的方式。股票回购的方式按照筹资方式可分为举债回购、现金回购和混合回购。

　　20.

　　【答案】BCD

　　【解析】本题考核的是股票分割。A选项不正确：股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益下降，而不是上升。

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