2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题(2)

　　4、

　　【正确答案】：(1)资产负债率=负债/资产×100%=(800+1500)/(3500+300)×100%=60.53%

　　产权比率=(800+1500)/1500=1.53

　　权益乘数=资产/权益=(3500+300)/1500=2.53

　　(2)

　　指标2010年2011年

　　税后经营净利率(税后经营净利润/销售收入)9.6%10.5%

　　净经营资产周转次数(销售收入/净经营资产)1.3641.481

　　净经营资产净利率(税后经营净利润/净经营资产)13.091%15.556%

　　税后利息率(税后利息/净负债)8%5.833%

　　经营差异率(净经营资产净利率-税后利息率)5.091%9.723%

　　净财务杠杆(净负债/股东权益)0.6920.8

　　杠杆贡献率(经营差异率×净财务杠杆)3.523%7.778%

　　(3)权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆

　　2010年权益净利率=13.091%+(13.091%-8%)×0.692=16.614%　　　　　 (1)

　　第一次替代=15.556%+(15.556%-8%)×0.692=20.785%　　　　　　　　　(2)

　　第二次替代=15.556%+(15.556%-5.833%)×0.692=22.284%　　　　　　　(3)

　　第三次替代

　　2011年权益净利率 =15.556%+(15.556%-5.833%)×0.8=23.334%　　　　(4)

　　(2)-(1)净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=20.785%-16.614%=4.17%

　　(3)-(2)税后利息率变动对权益净利率的影响=22.284%-20.785%=1.50%

　　(4)-(3)净财务杠杆变动对权益净利率的影响=23.334%-22.284%=1.05%

　　(4)经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额，它表示每借入1元债务资本投资于经营资产所产生的收益偿还利息后的剩余部分。该剩余归股东享有。净经营资产净利率越高，税后利息率越低，剩余的部分越多。

　　本年的经营差异率是9.723%，比上年上升4.632%。原因是净经营资产净利率上升了2.465%，税后利息率下降2.167%。由于税后利息率高低主要由资本市场决定，提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。

　　【答案解析】：

　　【该题针对“管理用财务分析体系”知识点进行考核】

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