2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题(3)

　　三、计算题

　　1、

　　【正确答案】：(1)销售净利率=200/2000×100%=10%

　　资产周转率=2000/2000=1(次)

　　收益留存率=160/200=0.8

　　权益乘数=2000/800=2.5

　　可持续增长率

　　=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)

　　=25%

　　(2)由于符合可持续增长的全部条件，因此，

　　本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%

　　本年的销售收入

　　=2000×(1+25%)=2500(万元)

　　(3)假设本年销售收入为W万元，则：

　　根据“资产周转率不变”可知，本年末的总资产=W/1=W

　　根据“资产负债率不变”可知，本年末的股东权益=W×800/2000=0.4W

　　本年增加的股东权益=0.4W-800

　　根据“不增发新股或回购股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4W-800

　　而本年的收益留存=本年的销售收入×12%×0.4=0.048W

　　所以存在等式：0.4W-800=0.048W

　　解得：本年销售收入W=2272.73(万元)

　　本年的销售增长额

　　=2272.73-2000=272.73(万元)

　　本年的销售增长率

　　=272.73/2000×100%=13.64%

　　本年的可持续增长率

　　=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)

　　=13.64%

　　本年的股东权益增长率

　　=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%

　　(4)本年销售收入

　　=2000×(1+30%)=2600(万元)

　　本年的收益留存

　　=2600×10%×0.8=208(万元)

　　本年末的股东权益

　　=800+208=1008(万元)

　　本年末的资产=1008×2.5=2520(万元)

　　本年的资产周转率=2600/2520=1.03(次)

　　即资产周转率由1次提高到1.03次。

　　(5)假设本年销售净利率为S

　　则：本年末的股东权益

　　=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)

　　=800+2080×S

　　根据资产周转率和资产负债率不变可知：

　　本年的股东权益增长率=销售增长率=30%

　　本年末的股东权益=800×(1+30%)=1040

　　因此：1040=800+2080×S

　　解得：S=11.54%

　　(6)本年的销售收入=2000×(1+30%)=2600(万元)

　　根据资产周转率(等于1)不变

　　可知：年末的总资产=2600/1=2600(万元)

　　根据“销售净利率和收益留存率不变”

　　可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(万元)

　　根据“不增发新股或回购股票”可知：

　　本年增加的股东权益=本年的收益留存=208(万元)

　　年末的股东权益=800+208=1008(万元)

　　年末的权益乘数=2600/1008=2.58

　　【答案解析】：

　　【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】：(1)变动经营资产销售百分比

　　=7000×80%/5000×100%=112%

　　变动经营负债销售百分比

　　=3000×60%/5000×100%=36%

　　可供动用的金融资产

　　=3000-2840=160(万元)

　　①销售净利率=400/5000×100%=8%

　　股利支付率=200/400×100%=50%

　　因为既不发行新股，回购股票也不举借新债 ，所以外部融资额为0，假设下年的销售增长额为W万元，则：

　　0=W×(112%-36%)-160-(5000+W)×8%×(1-50%)

　　解得：销售增长额=500(万元)

　　所以，下年可实现的销售额

　　=5000+500=5500(万元)

　　②外部融资额

　　=(5500-5000)×(112%-36%)-160+100-5500×6%×(1-80%)

　　=254(万元)

　　③504=(6000-5000)×(112%-36%)-160-6000×8%×(1-股利支付率)

　　股利支付率=80%

　　可以支付的股利=6000×8%×80%=384(万元)

　　④下年的销售额

　　=5000×(1+25%)×(1-8%)=5750(万元)

　　外部融资额

　　=(5750-5000)×(112%-36%)-160-5750×10%×(1-70%)

　　=237.5(万元)

　　外部负债融资额=外部融资额-外部权益融资额

　　=237.5-100=137.5(万元)

　　⑤外部融资额

　　=5000×5%×(112%-36%)-160-5000×(1+5%)×10%×70%

　　=30-367.5=-337.5(万元)

　　因此，剩余资金337.5万元。

　　(2)外部融资额=预计资产总量-已有的资产-负债的自发增长-内部提供的利润留存

　　800=12000-10000-800-下年销售额×8%×(1-50%)

　　解得：下年销售额=10000(万元)

　　【答案解析】：

　　【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】

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