2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题(5)

　　7、下列说法不正确的是(　)。

　　A.通常必然发生的事件概率为1，不可能发生的事件概率为0

　　B.离散型分布是指随机变量只取有限个值，并且对于这些值有确定的概率

　　C.预期值反映随机变量取值的平均化

　　D.标准差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数，标准差是方差的开方。所以选项D的说法不正确。

　　【该题针对“单项资产的风险和报酬”知识点进行考核】

　　8、下列关于协方差和相关系数的说法中，不正确的是(　)。

　　A.如果协方差大于0，则相关系数一定大于0

　　B.相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长

　　C.如果相关系数为0，则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险

　　D.证券与其自身的协方差就是其方差

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：相关系数=协方差/(一项资产的标准差×另一项资产的标准差)，由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于0，则相关系数一定大于0，选项A的说法正确;相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，因此，选项B的说法不正确;对于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，则就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，所以，组合能够分散风险。或者说，相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。因此，选项C的说法正确;协方差=相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差，证券与其自身的相关系数为1，因此，证券与其自身的协方差=1×该项资产的标准差×该项资产的标准差=该项资产的方差,选项D的说法正确。

　　【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

　　9、下列对于投资组合风险和报酬的表述中，不正确的是(　)。

　　A.对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系

　　B.投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合

　　C.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会影响最佳风险资产组合的确定

　　D.在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，个人的投资行为分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合，后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合，只有第二阶段受投资人风险反感程度的影响，所以选项C的说法不正确。

　　【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

　　10、下列有关证券市场线的说法中，不正确的是(　)。

　　A.Km是指贝塔系数等于1时的股票要求的收益率

　　B.预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移

　　C.从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险

　　D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：证券市场线的表达式为：股票要求的收益率=无风险利率(Rf)+贝塔系数×(Km-Rf)，其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Km-Rf)(即证券市场的斜率)，所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的收益率=Rf+1×(Km-Rf)=Km，所以，选项A的说法正确;由于无风险利率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大，导致证券市场线会向上平移。所以，选项B的说法正确;风险厌恶感的加强，会提高要求的收益率，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法正确。

　　【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】

　　11、已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为5%和2%，无风险报酬率为1%，某投资者除自有资金外，还借入占有资金20%的资金，并将所有的资金投资于市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别是(　)。

　　A.5.8%和2.4%

　　B.3.6%和6%

　　C.5.8%和6%

　　D.3.6%和2.4%

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：Q=1+20%=120%，总期望报酬率=120%×5%+(1-120%)×1%=5.8%，总标准差=120%×2%=2.4%。

　　【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

　　12、某只股票要求的收益率为15%，收益率的标准差为25%，与市场投资组合收益率的相关系数是0.2，市场投资组合要求的收益率是14%，市场组合的标准差是4%，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价和该股票的贝塔系数分别为(　)。

　　A.4%;1.25

　　B.5%;1.75

　　C.4.25%;1.45

　　D.5.25%;1.55

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：本题的主要考核点是市场风险溢价和贝塔系数的计算。

　　β=0.2×25%/4%=1.25

　　由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%

　　得：Rf=10%

　　市场风险溢价=14%-10%=4%。

　　【该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核】

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