2012注册会计师《财务成本管理》随章测试题(7)

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值较高的一个，由此可知，选项D的说法不正确。

　　【该题针对“企业价值评估概述”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：由于股利分配政策有较大变动，股利现金流量很难预计，所以，股利现金流量模型在实务中很少被使用。

　　【该题针对“现金流量模型的参数和种类”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：基期数据不仅包括各项财务数据的金额，还包括它们的增长率以及反映各项财务数据之间关系的财务比率，因此，选择A的表述不正确;确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据;另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据不具有可持续性，就应适当调整，使之适合未来情况。因此，选择B的表述正确，选择C的表述不正确;预测期根据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过10年。因此，选择D的说法不正确。

　　【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：每年的税后经营利润=800×(1-25%)=600(万元)，第1年实体现金流量=600-100=500(万元)， 第2年及以后的实体现金流量=600-0=600(万元)，企业实体价值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(万元)。

　　【该题针对“实体现金流量模型的应用”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：净投资=经营营运资本增加+经营长期资产增加-经营长期债务增加=(经营流动资产增加-经营流动负债增加)+经营长期资产增加-经营长期债务增加=(500-150)+800-200=950(万元)

　　根据“按照固定的负债率40%为投资筹集资本”可知：股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资=(税前经营利润-利息)×(1-所得税率)-(1-负债率)×净投资=(2000-40)×(1-25%)-(1-40%)×950=1470-570=900(万元)。

　　【该题针对“股权现金流量模型的应用”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：净经营资产净投资=期末净经营资产-期初净经营资产=(期末净负债+期末股东权益)-(期初净负债+期初股东权益)=金融负债增加-金融资产增加+股东权益增加=(400-250)-(80-100)+(1650-1500)=320(万元)。

　　【该题针对“现金流量折现模型参数的估计”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】：C

　　【答案解析】：选项A是市盈率的关键驱动因素;选项B是收入乘数的关键驱动因素。

　　【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：股权资本成本=4%+1.5×(8%-4%)=10%，销售净利率=1/4×100%=25%，本期收入乘数=25%×(1-40%)×(1+5%)/(10%-5%)=3.15，每股市价=4×3.15=12.60(元)。

　　【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：甲股票的资本成本=4%+0.90×8%=11.2%，甲企业本期市盈率=[0.2/0.5×(1+6%)]/(11.2%-6%)=8.15，目标企业的增长率与甲企业不同，应该按照修正市盈率计算，以排除增长率对市盈率的影响。甲企业修正市盈率=甲企业本期市盈率/(预期增长率×100)=8.15/(6%×100)=1.3583，根据甲企业的修正市盈率估计的乙企业股票价值=1.3583×20%×100×3=81.5(元/股)。

　　【该题针对“相对价值模型的应用”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：股利支付率=0.2/1×100%=20%，增长率为6%，股票的贝塔系数=0.8×11%/8%=1.1，股权资本成本=3%+1.1×5%=8.5%，本期市盈率=20%×(1+6%)/(8.5%-6%)=8.48。

　　【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】

　　相关推荐：

　　2012注会《公司战略与风险管理》随章测试题12套

　　2012年注册会计师《税法》随章测试题17套

　　2012年注册会计师《审计》随章测试题29套

　　2012注册会计师《职业能力综合测试》模拟试题